在近期发布的政府工作报告中，“内需”被明确列为2025年政府工作的首要任务，并提出将实施提振消费专项行动、创新和丰富消费场景等一系列具体措施，旨在进一步激发市场活力。数据显示，自3月5日人大三次会议召开以来，截至3月11日，食品饮料板块上涨4.37%，在31个申万一级行业中排名第5位。白酒作为顺周期的典型代表，随着宏观经济数据的逐步改善，有望迎来阶段性复苏。
目前，多项经济指标均显示出积极信号。例如，春节后商务需求超预期增长，一二线房地产市场数据企稳回升，PMI等领先性指标也呈现出边际改善的趋势。尽管春节错期导致短期CPI、PPI出现小幅回落，但剔除基数效应后，两者仍保持在同比正增长区间。基于以上数据表现，叠加政策层面对内需的高度重视，我们认为顺周期板块有望逐步企稳，并迎来估值修复的机会。白酒作为典型代表，自上年三季度以来基本面持续调整，目前正处于估值低位。虽然今年开门红期间白酒动销表现相对平淡，库存去化速度较慢，但前期股价走势或已充分消化了市场悲观预期。随着市场风格的高低切换以及内需政策预期的强化，食品饮料等消费板块有望开启一轮估值修复行情。其中，白酒板块经过较长时间的调整，具备较大的弹性空间，值得长期关注。
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