【浙商金属 | 沈皓俊】
价格表现：突破 3000！
北京时间 3 月 14 日早，COMEX 黄金突破 3000 美元 / 盎司关口，创下历史新高，日内大涨逾 50 美元；
伦敦金现报 2998.6 美元 / 盎司，逼近 3000 美元的整数关口；
SHFE 黄金也刷新历史纪录，报 694.4 元 / 克。
美国关税政策 + 经济疲软 + 通胀降温
特朗普关税政策不断，引发市场对相关风险的明显担忧。
此外，近期美国经济数据出现走弱趋势，上周 ADP 新增就业人数仅 7.7 万，为 2024 年 7 月以来的最小增幅，远不及市场预期的 14 万和前值 18.3 万；
美国 2 月非农新增就业 15.1 万人，不及预期的 16 万人；此前，前值由 14.3 万人修正为 12.5 万人； 美国 2 月失业率 4.1%，超出预期的 4%，前值 4%。
通胀方面，则呈现降温趋势：美国 2 月 CPI 同比 + 2.8%（预期 2.9%，前值 3%）；核心 CP | 同比 + 3.1%（预期 3.2%，前值 3.3%）；
美国 2 月 PPI 同比 + 3.2%（预期 3.3%，前值 3.5%）；核心 PPI 同比 + 3.4%，（预期 3.5%，前值 3.6%）。
美联储降息预期走强
关税政策提高风险中枢 + 经济数据出现疲软之势 + 通胀出现边际降温，三者合一为美联储降息提供了优质土壤；
当前，根据 CME 显示，2025 年内预期美联储降息 3 次，累计 75BP；
其中，下一次降息可能发生在 6 月，降息 25BP 的概率超 70%。
逻辑恒在，乘风兑现
我们反复提过：只要不能同时满足 “经济好 + 通胀低” 这 2 个条件，贵金属的逻辑就很难走完，可以找出很多多头的理由。
目前，美国选择经济疲软 + 通胀温和波动以促使美联储降息，有望缓解其债务压力，但短期导致的直接结果则是利好贵金属价格冲高 —— 包括金，也包括银。
此外，近期有色板块的整体情绪高昂，印尼的镍出口政策 + 锑的供给短缺 + 锡的供给扰动 + 铜铝的价格强势，均可以成为贵金属的上涨助力 —— 正所谓 “水涨船高” 的道理；
同时，参考去年 5 月的情况，金价强势 + 基本金属 & 小金属强势，有望带来银价的高弹性上涨，出现贵金属 + 工业金属的属性共振，建议重点关注投资机会。
权益板块
无需多讲，此前也反复多次提及，当前贵金属的权益板块估值已极具性价比，选择几家公司构建组合，吃掉 收益，是投资价值凸显的选择！
建议关注：赤峰黄金、招金矿业、山金国际、湖南黄金、山东黄金、中金黄金、玉龙股份、万国黄金、中国罕王等系列公司！
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
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