【广发机械】
近期在挖掘机数据的牵引之下，顺周期得到越来越多领导的关注，我们将近期的草根结果做简单跟踪：
1. 近期需求和下游开工水平。小松开工小时数1-2月份同比增长13％，去年12月增长18％。三一和徐工的挖机开工工时也明显增加。表明终端需求开始逐渐改善。从最近草根调研来看，我们粗步预计3月国内内销挖机在30％左右增速。
2. 本轮改善的特征。非全局改善，目前来看，2月份南方省份改善幅度更大，3月份北方省份改善幅度大，整体东部省份偏弱。我们概括下来跟地方化债和专项债投放密切相关。#从终端反馈4-5月份有一大批项目即将开工。今年4-5月销量增速有望二次提速。
3. 非挖产品也开始同步改善。挖机是最敏感的早周期产品，从去年3月开始弱改善，从今年2月开始，起重机混凝土也陆续转正。
4. 从工程机械到整个通用，我们观察到了一些广谱的证据。1-2月份自动化企业平均订单增速连续4个月回升达到了20％左右。我们也建议积极关注底部低位的顺周期资产。
我们本轮是最早提示节后开工链的机械卖方团队，目前来看，我们继续重点提示Q2潜在的扩散机会。
核心标的：三一重工、徐工机械、柳工、山推、中联重科（H)、恒立液压等。
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
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