$长园集团(SH600525)$   作为中小股东，对长园集团（600525.SH）及董事长吴启权的愤怒完全可以理解。这家曾被称为“李嘉诚概念股”的企业，近年来战略混乱、管理失焦、股东内耗不断，股价从2015年高点**跌超90%**，投资者血本无归。以下从中小股东视角，直指长园集团核心问题：

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### **一、长园之罪：管理层究竟有多离谱？**

1. **“并购狂魔”变“商誉黑洞”**  

   - **盲目扩张**：2014-2018年疯狂收购20余家公司（如湖南中锂、长园和鹰），累计商誉高达**58亿元**，最终因标的业绩造假（如长园和鹰虚增收入4.6亿元）、经营暴雷，导致**商誉减值超40亿元**，直接吞噬净利润。  

   - **甩锅推责**：董事长吴启权对并购尽调失职、投后管理无能，却将巨亏归咎于“行业环境变化”，中小股东为决策失误买单。

2. **股东内斗“掏空”公司**  

   - **控制权争夺战**：2018年沃尔核材与山东国资争夺控股权，管理层忙于站队而非经营，核心高管频繁变动，**研发投入从6%骤降至2%**，技术优势丧失殆尽。  

   - **利益输送嫌疑**：2020年定向增发引入山东国资，定增价**4.8元/股**（低于净资产），被质疑向大股东输送利益，稀释散户股权。

3. **主业凋零，转型成空**  

   - **输配电业务萎缩**：原核心业务（智能电网设备）市占率下滑，2023年上半年营收同比降15%，毛利率跌破20%。  

   - **新能源布局迟缓**：锂电材料（电解液添加剂）等新业务投入不足，错失宁德时代、比亚迪供应链红利，营收占比不足5%。

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### **二、中小股东的血泪账：钱被谁吃了？**

- **市值蒸发**：2015年市值超400亿元，2023年仅剩40亿元，跌幅**90%**，逾30万散户深套。  

- **分红吝啬**：2018年至今累计净利润**-12亿元**，连续5年不分红，却通过定增、发债从市场抽血超30亿元。  

- **资产贱卖**：2022年以**2.3亿元**低价出售珠海运控（机器人核心资产），而该子公司净资产达4.5亿元，被指“割肉饲虎”。

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### **三、管理层的“神逻辑”与现实的荒诞**

1. **董事长吴启权的辩解**：  

   - “并购是为完善产业链”（结果产业链支离破碎）  

   - “引入国资是为稳定公司治理”（结果治理更混乱）

2. **现实打脸**：  

   - **财务造假实锤**：长园和鹰虚增利润被证监会处罚，股民集体诉讼索赔超5亿元。  

   - **高管集体摆烂**：2023年核心技术人员流失率超30%，员工人均薪酬同比下降15%。  

   - **机构集体逃离**：公募基金持仓从2017年的25%降至2023年的不足1%，沦为“散户”。

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### **四、中小股东如何反击？**

1. **法律武器维权**：  

   - 参与集体诉讼索赔（针对财务造假、信披违规），已有胜诉案例（如2022年深圳中院判赔股民损失）。  

   - 向证监会举报管理层渎职（如贱卖资产、利益输送）。

2. **用脚投票施压**：  

   - 联合抛售股票，拉低股价倒逼国资大股东（山东科兴）启动重组。  

   - 在股东大会投反对票，否决管理层提案（如关联交易、低效投资）。

3. **舆论曝光倒逼**：  

   - 通过媒体、社交平台揭露长园乱象，引发监管层关注（如交易所问询函）。  

   - 要求独立审计机构介入，彻查资产流失问题。

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### **五、血的教训：散户如何避坑？**

- **警惕“并购成瘾”企业**：商誉/净资产占比超50%的公司一律拉黑。  

- **远离“股东内斗”标的**：董事会席位争夺战往往伴随经营瘫痪。  

- **坚守“主业清晰”原则**：跨界转型99%是画饼，尤其是管理层无相关经验的领域。

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**结语**：长园集团的悲剧绝非偶然，而是治理失效、人祸横行下的必然。中小股东若只会骂街，只会让吴启权们继续“躺赚”。唯有拿起法律武器、团结行动，才能让作恶者付出代价——A股不需要“长园”，但需要一场彻底的觉醒！