$长园集团(SH600525)$ 作为中小股东,对长园集团(600525.SH)及董事长吴启权的愤怒完全可以理解。这家曾被称为“李嘉诚概念股”的企业,近年来战略混乱、管理失焦、股东内耗不断,股价从2015年高点**跌超90%**,投资者血本无归。以下从中小股东视角,直指长园集团核心问题:
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### **一、长园之罪:管理层究竟有多离谱?**
1. **“并购狂魔”变“商誉黑洞”**
- **盲目扩张**:2014-2018年疯狂收购20余家公司(如湖南中锂、长园和鹰),累计商誉高达**58亿元**,最终因标的业绩造假(如长园和鹰虚增收入4.6亿元)、经营暴雷,导致**商誉减值超40亿元**,直接吞噬净利润。
- **甩锅推责**:董事长吴启权对并购尽调失职、投后管理无能,却将巨亏归咎于“行业环境变化”,中小股东为决策失误买单。
2. **股东内斗“掏空”公司**
- **控制权争夺战**:2018年沃尔核材与山东国资争夺控股权,管理层忙于站队而非经营,核心高管频繁变动,**研发投入从6%骤降至2%**,技术优势丧失殆尽。
- **利益输送嫌疑**:2020年定向增发引入山东国资,定增价**4.8元/股**(低于净资产),被质疑向大股东输送利益,稀释散户股权。
3. **主业凋零,转型成空**
- **输配电业务萎缩**:原核心业务(智能电网设备)市占率下滑,2023年上半年营收同比降15%,毛利率跌破20%。
- **新能源布局迟缓**:锂电材料(电解液添加剂)等新业务投入不足,错失宁德时代、比亚迪供应链红利,营收占比不足5%。
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### **二、中小股东的血泪账:钱被谁吃了?**
- **市值蒸发**:2015年市值超400亿元,2023年仅剩40亿元,跌幅**90%**,逾30万散户深套。
- **分红吝啬**:2018年至今累计净利润**-12亿元**,连续5年不分红,却通过定增、发债从市场抽血超30亿元。
- **资产贱卖**:2022年以**2.3亿元**低价出售珠海运控(机器人核心资产),而该子公司净资产达4.5亿元,被指“割肉饲虎”。
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### **三、管理层的“神逻辑”与现实的荒诞**
1. **董事长吴启权的辩解**:
- “并购是为完善产业链”(结果产业链支离破碎)
- “引入国资是为稳定公司治理”(结果治理更混乱)
2. **现实打脸**:
- **财务造假实锤**:长园和鹰虚增利润被证监会处罚,股民集体诉讼索赔超5亿元。
- **高管集体摆烂**:2023年核心技术人员流失率超30%,员工人均薪酬同比下降15%。
- **机构集体逃离**:公募基金持仓从2017年的25%降至2023年的不足1%,沦为“散户”。
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### **四、中小股东如何反击?**
1. **法律武器维权**:
- 参与集体诉讼索赔(针对财务造假、信披违规),已有胜诉案例(如2022年深圳中院判赔股民损失)。
- 向证监会举报管理层渎职(如贱卖资产、利益输送)。
2. **用脚投票施压**:
- 联合抛售股票,拉低股价倒逼国资大股东(山东科兴)启动重组。
- 在股东大会投反对票,否决管理层提案(如关联交易、低效投资)。
3. **舆论曝光倒逼**:
- 通过媒体、社交平台揭露长园乱象,引发监管层关注(如交易所问询函)。
- 要求独立审计机构介入,彻查资产流失问题。
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### **五、血的教训:散户如何避坑?**
- **警惕“并购成瘾”企业**:商誉/净资产占比超50%的公司一律拉黑。
- **远离“股东内斗”标的**:董事会席位争夺战往往伴随经营瘫痪。
- **坚守“主业清晰”原则**:跨界转型99%是画饼,尤其是管理层无相关经验的领域。
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**结语**:长园集团的悲剧绝非偶然,而是治理失效、人祸横行下的必然。中小股东若只会骂街,只会让吴启权们继续“躺赚”。唯有拿起法律武器、团结行动,才能让作恶者付出代价——A股不需要“长园”,但需要一场彻底的觉醒!
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