$晨光生物(SZ300138)$   

晨光生物（300138）在2024年面临多重挑战，包括业绩下滑、主力资金流出和行业竞争加剧，但其在天然提取物、代糖、工业大麻等新兴领域的布局仍存潜在机遇。结合搜索结果中的信息，以下是对其2025年是否可能逆境反转的综合分析：

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### **一、当前面临的挑战**

1. **业绩大幅下滑**  

   2024年第三季度，公司归母净利润同比下滑84.28%，单季度亏损3712.87万元，毛利率仅为7.37%，负债率高达59.89%。主要原因是成本上升和市场竞争加剧。  

   此外，棉籽类业务收入同比下降11%，植提业务虽稳健但利润增长乏力。

2. **资金面压力显著**  

   主力资金持续净流出，2025年1月单日净流出高达192.68万元，且连续多日被主力减仓。机构投资者态度谨慎，而散户资金流入未能有效支撑股价。

3. **行业竞争与成本压力**  

   天然提取物行业受原材料价格波动和下游需求疲软影响，晨光生物虽为行业龙头，但低毛利率和高负债可能限制其扩张能力。

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### **二、潜在反转机遇**

1. **新兴业务布局**  

   - **代糖与NMN产品**：公司通过甜菊糖提取布局代糖市场，符合健康消费趋势；NMN产品虽以代工为主，但计划推出自有品牌，若市场接受度高可能成为增长点。  

   - **工业大麻**：子公司云麻生物已获得种植许可，未来在药用和保健品领域的应用或带来新收入。

2. **产品结构优化**  

   主力产品（辣椒红、辣椒精）销量保持增长，食品级叶黄素占比提升，保健食品业务收入同比增速超70%，成为新增长点。此外，棉籽蛋白等高附加值产品（粗蛋白含量60%以上）可能提升盈利能力。

3. **机构评级与目标价空间**  

   尽管2024年业绩不佳，但机构目标均价为9.48-10.8元（当前股价约8.26元），西南证券曾给予16.38元的目标价（基于2023年数据），显示长期潜力仍被部分机构认可。

4. **技术面与资金情绪改善**  

   近期股价站上江恩支撑位8.14元，并突破蓝色外轨线压制，技术面显示短期趋势转强。若主力资金回流，可能推动股价进一步挑战阻力位9.72元。