段永平：我现在觉得有点明白芒格为什么投比亚迪了。如果我能有当时一样的条件，我也可以投。

记得我读 MBA 时有个同学对我说类似以下的话：步步高主要是靠会做广告，我说：对，和Nokia一样， 就是会做广告；回答说，Nokia 可不是只会做广告，我说那也和我们一样，不光会做广告。毕竟是 MBA 的同学，居然好像马上就明白了。

广告起到了一点点作用，但光靠广告是绝对绝对不够的，产品永远是最后决定胜负的关键因素。

我现在觉得有点明白芒格为什么投比亚迪了。如果我能有当时一样的条件，我也可以投。大概就是个未来现金流折现的问题。芒格投 20 亿(的 1/10)在 40 出头的王传福身上，认为他未来 20年(或更长)肯定可以给出多倍回报。这么看王传福的话，当时那个价确实便宜。

芒格：在选择的投资对象的管理层时，我宁可选择一个智商为130但以为自己是120的人，也不会选择一个智商是150却以为自己的智商是170的人。毫无疑问，比亚迪的王传福很清楚什么是自己能做到的、什么是自己做不到的。而马斯克则认为自己无所不能，所以我下注，更愿意选择那些有自知之明的人。

巴菲特：假设在座各位离开圣母大学时都会获得一份奖金。假设你可以用2.5万美元买下班级中任何一位同学10%的收入。那么你会怎么考虑这个问题？你可以用2.5万美元买下这个房间内任何一人一生10%的收入。如果这个人第一年赚到了2.5万美元，你就能得到2500美元。

$比亚迪(SZ002594)$    $小米集团-W(HK|01810)$    $格力电器(SZ000651)$   

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