$*ST景峰(SZ000908)$   

ST股破产重整一般是先出投资协议，再出法院路条。

在预重整阶段，上市公司会先招募战略投资人，并与意向投资人商谈具体的投资方式和条件等，协商达成一致后签署投资协议。之后，上市公司、实控人、地方政府、主要债权人以及临时管理人等会提前谋划、博弈，拟定《重整方案》，并按程序上报审批，以取得法院路条，即获得政府、法院以及证监会等多条线、多层级部门的审批。只有在取得法院路条后，上市公司的破产重整才会进入正式重整阶段。

投资协议里通常会包含股价相关内容。

在ST景峰的投资协议中，股价的计算方式没有固定标准。一般来说，投资人取得股份的价格为协议价格，不受20天、60天等均价影响。从过往案例看，产业投资人的价格大多为公布协议时股价的50%-60%，财务投资人的价格会再高一些。不过，根据2024年12月31日股吧信息，重整新规征求意见稿提到，投资人拿股价格不低于参考价（20、60、120日均价之一）的50%。债权人债转股的价格一般远高于现有股价。