厦门空港的投资分析一、长期稳定、持续、可预期的分红厦门空港自上市以来累计融资7.

厦门空港的投资分析

一、长期稳定、持续、可预期的分红

厦门空港自上市以来累计融资7.776亿元，累计分红25.15亿元。即使在2020-2022年三年疫情期间，公司也坚持每年分红、持续回报投资者。公司《2022-2024年度股东回报规划》提出每一年度以现金方式分配的利润不少于当年度实现的归属于母公司可供分配利润的30%；公司2022年度10送4派0.86元，2023年度10派2.6元，本人预估2024年度10派3元。上市以来，稳定、持续、可预期的分红，提振长期投资信心，引导投资者以更长远的视角进行价值投资。

二、上市公司赚取现金的能力和持续盈利是其内在价值最真实的表现

（1）资产负债表：2024年三季报公司持有的货币现金3亿元，交易性金融资产25亿，银行短期借款为0，长期借款为0，而公司全部负债只有9.52亿元，资产负债率16.86%，每股净资产10.57元，每股未分配利润7.97元，公司商誉为0；

（2）利润表：2024年三季报公司主营业务收入14.2亿，同比增长13.86%；归母净利润3.71亿，同比增长38.42%；销售毛利率36%，净资产收益率8.42%；每股收益0.89元，扣非每股收益0.7元，三项费用（销售、管理、财务）占比4.35%；即使在2020-2022年三年疫情期间，公司每股收益也都有0.5755元、0.4759元和0.09元，显著区别于国内其他机场同期亏损（600009上海机场、600004白云机场、000089深圳机场、600515海南机场），突显厦门在地理区位和对台交流合作等方面的巨大优势，以及厦门机场精益管理的成本优势。

（3）现金流量表：自上市以来，公司单季度经营活动的现金流量始终保持净流入。2024年三季报每股经营活动的现金流量为1.2元，2023年报每股经营活动的现金流量为1.47元。即使在2020-2022年三年疫情期间，公司每股经营活动的现金流量也都有1.59元、1.51元和0.55元。

三、国资控股

（1）公司总股本41693.40万股，厦门翔业集团有限公司是公司控股股东，持有28350万股，持股比例68%，实控人是厦门市国资委。上市以来，一直未减持。

（2）除上述控股股东外，公司实际在二级市场流通的股份只有13343万股。2024年三季报股东人数1.717万人，最新股东人数1.621万人（截止2025-2-28），股东人数减少，筹码趋于集中。

四、公司股价在二级市场的表现

（1）公司估值：2024年报每股收益预估1.05元，每股净资产预估10.8元，按2025-3-16收盘价14.88元计算，市盈率14倍、市净率1.38倍。

（2）股价在二级市场的表现：2024-2-6最低价10.96元（对应上证指数2635点），2024-9-2最低价12.4元（对应上证指数2810点），2024-9-18最低价12.61元（对应上证指数2689点）,2025-3-16收盘价14.88元（对应上证指数3419点），2024年以来，公司股价长期落后于市场。

（3）量价分析：厦门空港2025年1-2月份累计成交695373手（日均成交11786手，成交低迷，地量筑底）。进入3月份以来，成交量开始显著放大，3月6日成交40016手（倍量突破），3月10日成交66913手，3月11日成交72378手，截止3月14日三月份累计成交344214手（日均换手24586手，按实际流通股13343万股计算日均换手率1.84%）。量在价先，基于公司很好的基本面，进入年报和季报窗口期，公司估值优势正待市场挖掘和发现。

五、以上仅为个人观点，不作为任何买卖依据。

小散与老韭2025-3-16