$中国稀土(SZ000831)$   

$中国稀土(SZ000831)$ 3月16日，本周稀土及稀土氧化物价格行情分析

一、价格表现

本周稀土市场整体呈现出涨跌互现的格局 ，交易活跃度保持良好，供应商出货意愿较强，市场低价货源持续偏紧，主流产品价格较上周普遍呈现小幅上涨。氧化镨钕本周价格为44.51万元/吨，环比上涨1.07%。氧化镝本周价格172.0万元/吨，环比上涨6.17%，2025年累计涨幅达到5.7%。氧化铽报价660.25万元/吨，2025年累计涨幅达18.3%，氧化钆、氧化钬等其他产品同期涨幅更为显著。

从细分产品来看，轻重稀土氧化物价格涨跌不一。镨钕价格本周在下游需求不佳的情况下以偏弱运行为主，但在本周后半段，在头部大厂采购、分离厂报价坚挺的情况下，金属厂询单采购活跃度增加，市场低价货源收紧，稀土氧化物实际成交价格有所上调。而氧化铽产品市场询单十分火热，其价格上涨速度也相对较快，不过随着价格的快速上行，市场畏高情绪渐浓 。氧化钇价格本周也继续上调至5.5 - 5.7万元/吨。氧化铈价格本周继续快速上调至1.1 - 1.3万元/吨，镧类产品随其带动，价格跟涨，但幅度不大。

二、影响因素

1. 供应端：一方面，缅甸矿进口通道恢复仍无明确时间表，特别是中重稀土原料供应紧张态势持续加剧。国内稀土开采总量控制政策执行力度不断加强，主要矿区实际开采量低于计划指标，行业机构已普遍下调2025年度稀土产量预期。在国内外双重供应压力下，市场预期原料供给紧张格局将长期持续。另一方面，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，将稀土冶炼业务管控范围扩大至稀土进口矿和明确境内稀土冶炼业务实体必须为“国家推动组建的大型稀土企业集团”，这将打击过往部分通过进口矿产生的不合规供给，产生头部集中效应。

2. 需求端：全球经贸增长乏力对我国稀土终端产业形成明显压力，成本传导效应在产业链各环节逐步显现。尽管磁性材料企业订单总量保持充足，但大型企业开始向中低端产品领域延伸布局，中小厂商采购策略更趋谨慎，导致上游稀土原料采购量未随订单量同步增长。不过，下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求 。近期下游龙头企业集中开展招标采购，实际成交价格符合市场预期，对错钕氧化物、铈类产品价格形成有效支撑。

3. 市场情绪：废料回收市场热度有所下降，持货商报价趋于理性，市场流通量出现回升。从品种表现来看氧化铽延续强势上涨走势，钆类产品本周价格显著攀升，而镝类产品市场关注度有所减弱，价格维持平稳运行。

三、后市展望

临近2025年第一批配额发放时点，基于2024年度稀土价格整体呈现下行趋势、触底回升幅度并不大，预计2025年配额增速或继续维持较低水平。行业供改、缅甸供给扰动协同成本曲线上抬，叠加供需改善延续，稀土板块望迎业绩估值双升。并且稀土作为我国定价、全球领先的优势产业，在逆全球化的大背景下，板块整体关注度有望显著提高。但当前下游磁材企业多以按需采购为主，市场观望情绪较浓，后续稀土价格走势还需关注配额发放情况、下游需求的实际增长情况以及政策的进一步变化 。

重稀土今年上涨幅度挺大的，而且继续涨价是大概率事件。毕竟全球的重稀土矿源集中在中国、缅甸和老挝，都在中国势力控制范围，都纳入中国的分离提取指标管理。更重要的是重稀土分离提取量产产能目前为止只有中国有。