3月13日，受美温和的通胀数据及对外贸易政策催化，现货黄金期货黄金均创历史新高，黄金期货一举突破3000美元，继2月底金价小幅回调后，近日连续上涨，再次开启疯涨模式。
通胀降温、避险需求双重催化
美国劳工部公布的数据显示，美国2月PPI同比升3.2%，预期升3.3%，前值从升3.5%修正为升3.7%，环比持平。美国2月核心PPI同比升3.4%，预期升3.5%，前值从升3.6%修正为升3.8%，环比降0.1%，两项数据环比同比均低于预期。
另一项数据显示，美国上周首次申领失业救济人数22万人，预期22.5万人；四周均值22.6万人，分析人士表示，美国上周首次申领失业救济人数下降，但政府大幅削减开支威胁到劳动力市场的稳定。
避险情绪升温同样对金价走强起到关键作用。对于2025年金价走势能否持续强劲，法国巴黎银行高级大宗商品策略师威尔逊（DavidWilson）在3月12日给客户的报告中表示，该行预计金价将史上首次突破3000美元/盎司，并在未来几个月内最终达到3100美元。他指出，特朗普政府发出的一系列关税威胁以及国际关系的重新调整，为宏观经济和地缘政治增加了一层新的不确定因素，这也为黄金提供了巨大的推动力。法国巴黎银行已将2025年黄金的均价预测上调8%，并预计金价将在2025年第二季度突破3100美元/盎司，还强调关税担忧已“极大地”收紧了实物黄金市场。
芝加哥商品交易所旗下“美联储观察”栏目数据显示，在美国CPI数据公布前，美联储3月维持利率不变的概率为97%；到5月维持当前利率不变的概率为67%，累计降息25个基点的概率为32.1%。数据公布后，美联储3月维持利率不变的概率仍为97%，但到5月维持当前利率不变的概率为60.5%，累计降息25个基点的概率升至38.4%。
尽管美国最新的通胀和就业数据推升美联储降息预期，但多位机构人士提醒，2月失业率的跳升意味着美国劳动力市场波动在放大，美国通胀水平仍高于美联储设定的2%的目标。更为重要的是，2月的非农就业与通胀数据或未反映出美国关税等政策的影响，这些影响降息的远虑仍存。机构普遍预计美联储将在3月18日至3月19日的议息会议上宣布按兵不动。
开源证券宏观经济首席分析师何宁表示，虽然通胀下行对美联储降息是一个有利条件，但在经历了连续4个月的通胀反弹后，在就业等经济数据没有大幅走弱的背景下，美联储或并不急于降息。此外，美国关税政策的影响尚未完全体现出来，对通胀的担忧尚在，美联储仍然需要时间来评估政策效果。我们可以观察3月点阵图的变化。美联储2025年或有1-2次降息，节奏上先慢后快，下次降息可能会在6月或之后。中金公司研究部宏观分析师肖捷文判断，美联储下次降息时间窗口或在第三季度。
华尔街纷纷上调金价预期
随着黄金价格屡创新高，华尔街分析师纷纷上调预测。最新的预测来自麦格理集团，该机构预计黄金将在2025年第三季度触及每盎司3500美元。近期，高盛也上调了黄金年末目标价，较此前的2890美元目标价进一步上调到3100美元/盎司。
光大期货分析指出，美国2月通胀全线低于预期，CPI同比增速为去年11月来新低，核心CPI同比增速降至四年最低。通胀数据部分缓解“滞胀”忧虑，为美联储降息提供空间，市场提高降息押注，预计年内进行三次25个基点的降息，美元走弱进而提振黄金走势。
华源证券贵金属分析师田源表示，长期来看，金价上行动能充足。美联储本轮降息周期的时间或被就业韧性和通胀扰动拉长，但仍具备较大政策空间，增加了黄金的做多窗口期。
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