$悦康药业(SH688658)$   悦康药业具有一定的投资价值，以下是具体分析：

优势方面

- 产品管线丰富：公司专注于心脑血管、糖尿病、消化系统等多个治疗领域，在心脑血管领域有悦康活心丸等产品，降糖领域有悦达宁盐酸二甲双胍缓释片。在研产品方面，中药1类新药注射用羟基红花黄色素A正处于临床试验III期阶段，未来有上市放量的潜力。

- 原料制剂一体化：公司拥有头孢类原料生产线、枸橼酸爱地那非原料生产线等，形成了原料、制剂一体化优势，能降低生产成本，保障原料供应，增强在集采政策下的成本竞争力。

- 研发能力较强：公司以临床需求为导向，聚焦重点领域统筹布局生物药、小分子创新药、高端仿制药产品群。在仿制药方面，精细化立项品种，通过原料药、制剂一体化及产品规模化夯实成本控制能力。

- 品牌影响力较大：公司秉持“药品质量只有一百分，九十九分等于零”的质量理念，致力于做老百姓用得起的好药，在行业内具有较高的知名度和美誉度，携手CCTV-1《直通两会》栏目，也有助于提升其品牌影响力。

风险方面

- 业绩增长承压：2022 - 2024年公司业绩出现下滑，2024年全年营收37.81亿元，同比 -9.90%，净利润1.24亿元，同比 -33.05%，可能反映出公司面临市场竞争加剧、产品销售受阻等问题。

- 销售费用较高：2020 - 2023年公司销售费用合计80.88亿元，其中营销推广费用四年超79亿元，如此高额的销售费用可能会影响公司的利润水平，并且其去向也受到市场关注，若存在违法违规行为，可能会给公司带来声誉和经营上的风险。

- 新药研发风险：新药研发周期长、成本高、不确定性大，如公司在研的注射用羟基红花黄色素A等新药，在临床试验、审批上市等环节都可能面临失败的风险。

总体而言，悦康药业在创新药和高端制剂领域具备潜力，拥有丰富的产品线和一定的研发实力、品牌影响力。但短期内业绩承压，面临市场竞争、新药研发、销售费用高等风险。投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，综合考虑后做出决策。