【兴证电新】
1、AIDC电气投资机会
HVDC方案趋势：目前HVDC在数据中心渗透率仅15%左右，主流电压为240伏，国内占比超80%，336伏占比10%多，800伏尚处早期阶段。但从AIDC未来发展看，高电压等级的800伏HVDC方案因节能和供电系统简洁等优势，有望成为主流，国内HVDC电压等级提升也将是趋势。麦格米特、台达、光宝等企业已提及800伏HVDC方案，国内如中国电器、科士达、盛弘股份、恒光电器等潜在供应商也有相关准备，科华数据在800伏HVDC有早期研发和技术储备。
BBU与超级电容储能模块：此次英伟达GTC大会可能使BBU和超级电容组成机架内部储能模块，泰达、光宝等厂商有类似方案，小米也提到BBU相关单元产品。早期BBU电源多用于海外部分5G，GB300系列产品未来可能率先大规模应用。该组合方式可利用超级电容高功率特性和BBU分布式备用电源特点，实现毫秒级高功率补偿，提升系统稳定性和节能效果，但可靠性存在争议。麦格米特等相关标的值得关注。
液冷技术发展：GB300芯片功率增加200瓦，GB300系列大概率全面采用冷板式电源技术，沉浸式方案也会受更多关注。液冷技术对降低运维成本、提高效率有诸多好处，产业链技术方向明确。
招标催化与布局方向：北美市场Meta、谷歌等工业系统招标时间待定，国内大厂招标可能在Q2逐步落地。ACDC、BBU超级电容器、液冷设备、系统供电单元、UPS、变压器等细分环节值得布局，IDC电器估值有优势且边际变化确定性高。
2、固态电池投资机会
产业发展趋势：比亚迪、宁德时代等大厂计划2027年小批量装车或生产固态电池，众多车企也计划2027年实现全固态产品装车，海外奔驰全固态电池车型已入市，产业链上下游积极进行技术铺垫。二线电池企业希望在大厂前推出产品，今年部分企业已准备大规模中试线。
材料环节准备：材料环节针对动力电池和消费电池都有准备，硅负极在消费电池应用较好，硅负极和高镍三元材料已较成熟。电解质环节中，硫化物较受看好，但目前固态电池材料龙头不明确，众多企业包括传统电解质、隔膜、外来赛道切换及上游基础企业都在储备送样，传统材料企业在成本管控和工艺稳定性上有优势，双环新材在消费侧固态电池量产接受度较好。
3、机器人投资机会
锂电加工企业优势：锂电精密加工企业在机器人领域有优势，体现在量产成本管控、金属加工经验和精度控制上。上周富联精工与宁德时代合作协议中涉及智能机器人相关零部件合作，显示锂电加工企业规模化、精密加工经验及与下游合作基础是提升机器人赛道竞争力的重要抓手。
4、光伏投资机会
行业现状与业绩表现：近期光伏因强装因素需求较好，3、4月排产不错，玻璃、组件、电池、硅片价格都在修复。2022年年报和一季报逐步落地，核电综指Q4业绩大超预期，3、4月光伏处于炒业绩阶段，前期减值处理好的企业在年报一季报确定性上更突出。
新技术关注方向：铜箔及其上下游标的值得关注，前期聚合材料、迪科有调整，铜箔导入确定性较好。PERC电池当前边际变化突出，功率比TOPCon有显著优势，182铜板型高30瓦，价格有七八分溢价，TOPCon产业方向受关注，隆基、爱旭前期涨幅不错，隆基今年在产业链技术落地和TOPCon量产等方面可能有积极变化。
5、风电与电网投资机会
风电投资机会：风电近期表现沉寂与市场风格有关，今年以来招标表现不错，政府工作报告强调深海科技，海风细分环节如海缆、塔筒具备左侧布局条件。
电网投资机会：电网端特高压、出海、配网三个方向可左侧布局，当前市场风格对这些主线关注度不高，资金更多关注HPC300新产品和GTC大会催化事件。
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
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