作者/星空下的牛油果
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的香菜
3月以来， $东方集团(SH600811)$ 的财务造假事件，在股市闹得沸沸扬扬。
其实，早在2024年6月，因涉嫌信息披露违法违规，证监会就已对东方集团进行立案调查。2025年3月1日，东方集团发布证监会阶段性调查进展：东方集团披露的2020-2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法导致强制退市的情形。
若此前只是有嫌疑，现如今真相已慢慢浮出水面。
公告一出，东方集团的股价应声连续跌停。3月14日，东方收盘价为0.92元，已跌破1元生死线。此刻的东方集团，不仅面临强制退市的风险，若股价连续20个交易日收盘价均低于人民币1元，还面临面值退市的风险。近13亿股民的心彻底凉了。
来源：东方财富官网-东方集团 （截至2025年3月14日）
最新公告：3月16日，公司已收证监会的《行政处罚事先告知书》，已认定公司为实现融资和业绩考核等目的，进行虚假记载。如根据正式的处罚决定结论，公司触及重大违法强制退市情形，公司股票将被终止上市。根据上交所的交易规则，3月17日公司股票已暂停交易。
来源：东方集团公告（2025年3月17日）
那么，东方集团是如何一步步走上造假之路的呢？
一、疯狂扩张，业绩不佳
说起东方集团，必须要提其创始人张宏伟。1984年，30岁的张宏伟创立了哈尔滨东方建筑工程公司，即东方集团的前身。1994年，东方集团在上交所上市，张宏伟也因此荣登《福布斯》中国富豪榜第二名，成为名噪一时的“东北首富”。
此后，东方集团在房地产的基础上，开始疯狂扩张。
公开信息显示：东方集团通过新设及收购等方式，广泛入局现代农业及健康食品、石油天然气及新能源、金融及新型城镇化等多个领域。其中，最令人瞩目的为：
1. 成为锦州港（现名： $ST锦港(SH600190)$ ）第一大股东；
2. 成为 $民生银行(SH600016)$ 的前三大股东。
财务数据来看：2000年之后，东方集团的长期股权投资持续上涨。截至2024年三季度末，公司长期股权投资余额约为174亿元，占总资产（358亿元）的一半。
来源：同花顺iFinD—长期股权投资
扩张归扩张，但并未带来爆发性业绩回报。投资收益来看，年度投资收益最高时，也还不到20亿元。最近几年，面对宏观经济整体疲软，投资收益更是一年不如一年。
来源：同花顺iFinD—投资收益
再加上房地产业务正处寒冬，此刻的东方集团主要靠农业加工支撑。2024年上半年，公司总收入业务为4.82亿元，其中油脂及大米加工销售业务创收占比约83.11%，房地产开发及租赁等业务占比仅为16.49%。
然而，随着人们消费习惯日渐健康化，对大米和油类需求结构性减少；另外，粮食加工门槛较低，行业竞争比较激烈，东方集团的支柱也有些支撑不住。自2022年以来，东方集团的收入规模呈断崖式下跌。2024年前三季度，总收入仅7.29亿元。
来源：同花顺iFinD—营业总收入
二、连年亏损，资金断裂
业务下滑，导致2021年以来，东方集团陷入亏损泥潭。综合东方财富数据及2024年业绩预告，2021-2024年间，公司累计亏损达63亿元人民币（2024年，预计归属上市公司股东的净利润亏损15.57亿元）。当然，若考虑最终的财务造假，亏损恐怕更甚。
来源：同花顺iFinD—净利润
连年亏损，资产负债率势必走高。但数据显示：东方集团的资产负债率常年稳定在55%左右。这就是东方集团的“伎俩”所在，通过虚增收入，亏损也收窄了，资产负债率也稳定。市场预期，若剔除虚增利润，东方集团的资产负债率已破80%。
来源：同花顺iFinD—资产负债流率
账面利润易操作，但现金却难操作。随着债务不断到期，流动性逐渐增强，但连续亏损的业绩却在逐渐削弱现金资产的流动性，东方集团的速动比率持续下滑，东方集团游走在资金断裂的边缘。
来源：同花顺iFinD—速动比率
2024年6月18日，公司公告称：关联方东方财务公司（东方集团资金委托其进行管理）现金流紧张，导致东方集团16.4亿元存款提取受限。而根据2024年半年报，东方集团货币资金总额约为17.56亿元。公告一出，社会关注蜂拥而至，证监会立案调查也随即而至。
来源：东方集团公告（2024年6月18日）
根据公司最新公告：2024年3月6日，公司使用募集资金6.28亿元补充流动资金缺口，截至2025年3月5日“挪用”已到期，但公司无力偿还，资金问题迟迟无法缓解。
来源：东方集团公告（2025年3月7日）
三、骗局背后，都是血泪
隐患早已存在，东方集团的一系列操作，现在看来只是推迟爆发的时间，并非实际解决问题。
东窗事发后，市场之所以如此关注，除了财务造假性质恶劣，更重要的是投资者波及面之广。
除了13万股民，还有储户。据公司半年报披露，截至2024年上半年末，东方集团及子公司在民生银行贷款余额为51.52亿元，其中逾期金额为23.35亿元。
来源：东方集团2024年半年报
2024年9月，公司再次公告称：公司及子公司大成饭店就以上51.52亿元的贷款，与民生银行签署贷款续作协议。面对东方集团的现状，民生银行还选择续作，到底是资本压力，还是另有故事？
来源：东方集团公告（2024年9月25日）
但以东方集团目前情况来看，这51.52亿元的贷款，逾期恐怕也只是时间问题。若一切尘埃落定，这可都是储户的辛苦钱。
一场资本闹剧，如同一面照妖镜，映照出资本市场的众生相。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
#东方集团何去何从？##涉东方集团财务造假，大华所责任几何？##收盘点评#
本文作者可以追加内容哦 !
