兴银基金袁作栋 | 高仓位享受市场上涨，低估值寻找安全边际

作者：兴银基金权益投资部总经理、基金经理 袁作栋

今年3月以来，市场波动有所加大。犹如颠簸的越野车，仍行驶在正确的道路上。展望2025年，市场上行机会大于风险，我们需珍惜自己的权益仓位，以高仓位享受市场上涨，以低估值寻找安全边际。

大幅波动会损害客户及我们自身的持有信心，如何坚定信心，避免被颠簸震下车？在不同投资方向上，选择相对低估值的品种能有效增强信心。低估值最大的优点并非上涨空间大，而是在下跌时能找到价值锚，性价比更高，从而可增加仓位；而非被不知还能跌多少的无力感所困，被迫减仓。

科技领域中，我相信，即便市场调整，一些品种仍具相当安全边际，市场上涨时，它们也不会缺席。

经过几年调整，消费板块整体估值较低，对任何乐观因素反应积极。3.8女神节的化妆品数据亮眼，这都表明，消费品板块犹如一堆干柴，任何火花都能点燃熊熊烈火。

尽管科技和消费吸引了市场大部分目光，以有色、化工为代表的周期板块也频频表现。商品价格成为股价最直接催化剂，钴、镍、铜等能源金属已从底部回升，以农药为代表的化工品或开启涨价周期，我们认为这些都蕴含投资机会。

关于可转债，近期客户们颇为关注。转债中位数已达123元，令部分投资者观点转向保守。我们认为，24年至25年是权益市场熊转牛，也是可转债市场从债性转向股性，转债中位数将持续维持在120元以上。当然，对于市场可能的调整，我们无法预判。

市场中能找到足够多相对低估值的品种，这是市场的机会所在。我们将坚持高仓位享受市场上涨，低估值寻找安全边际！

以上数据来自：wind

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