#文字纪要
1、2024年业绩回顾
财务指标表现亮眼：2024年全年收入达161.5亿人民币，同比增长28.9%。毛利率为16.1%，较2023年提升2个百分点，下半年毛利率达16.9%。期间费用占比优化至4.4%，营业利润增长124.5%，净利润2.79亿人民币，增长234%。若不计印度税项影响，净利润约4.3亿人民币。经营现金流净流入9.65亿人民币，资本负债率仅1.1%，期末全口径现金近43亿人民币，远超24.3亿银行借款，处于净现金状态。
各业务板块增长显著：手机摄像头模组销量同比增长15.4%，3200万像素以上占比超一半；非手机摄像头模组销量增长58.8%，占总模组比例提升1个百分点，在车载、低空飞行器等领域发展良好，与多家智能驾驶方案Tier 1公司及汽车品牌建立合作；指纹识别模组销量增长46%，光学式与超声波模组合计占比66.2%，平均单价同比增长3.3%，下半年环比增长15.1%，毛利率从2023年的 - 7%提升至2024年的5%，下半年达9.3%。
客户结构持续优化：从数量维度，车载认证客户增加8家，IOT认证合作客户增加16家；全球维度上，新增8家批量交付境外客户；集中度角度，营收超5%客户增加1家，前五大客户营收占比从2023年的28.7%下降至2024年的20%，客户结构更均衡。
2、2025年业务展望
手机业务聚焦高端：看好手机业务稳健增长，高端摄像头模组需求攀升，预计2025年OIS潜望同比增长20%多。公司将围绕用户需求，在手机模组技术上发力，解决尺寸、光圈、防抖、对焦等问题，提升产品性能，对标单反、超越人眼功能。
车载业务全面发展：在技术上，以COB技术为基石，成为车载COB模组行业领先者；客户端，坚持服务核心客户，产品进入国际Tier 1批量交付阶段；产品端，完成激光雷达产品布局并实现批量交付；制造端，五星工厂获高度认可。预计车载模组在L2++或L3阶段用量和规格提升，激光雷达也有良好发展。
IOT业务多点突破：重点关注无人机、手持影像设备、VR/AR头显及机器人领域。无人机市场增长可持续，公司为领先品牌提供多元产品，计划增加超大底相机模组、避障及激光雷达等供应；手持影像设备需求增长，产品向双摄、三摄转变，公司提供一寸大底模组等；在VR/AR头显领域深入布局，已获多个国际头部厂商合作资格；与多家机器人公司在激光雷达和深度相机开展合作。
3、公司战略
明确赛道与使命：公司定位为AI视觉领域，专注智能视觉赛道，使命是给机器带来光明，长期坚持做好光学系统模组和视觉产品。
推进垂直整合：构建以光学系统模组为核心，向上游布局元器件、算法设备，下游拓展整机业务的垂直整合模式。2025 - 2027年将有新产品量产，如pancake、激光雷达、光引擎等，同时加强在马达、镜头、算法等领域投入。
坚持长期主义：通过产品技术和智能制造技术，实现技术领先、质量领先和成本领先。持续投入技术与工业互联网大生产体系，对准客户流程，建立全球领先客户队列，提升公司门槛与核心竞争力。
4、应对策略与规划
应对国际挑战：面对地缘政治及关税问题，公司采取产品品类扩张，从摄像头模组和指纹模组扩展到激光雷达、pancake等；走出手机领域，拓展IOT和汽车业务；走出中国，加强海外布局，实现中国和海外双循环双布局。计划三年后海外产能与国内持平，同时推进工业4.0制造，建设智能工厂。
资本开支规划：2025年资本开支金额不大，在自有现金能力范围内，预计不超过10亿人民币。主要用于越南基地落地新建（约2 - 3亿人民币）、国内新增车载IOT及指纹产能、对新趣科技等的投资（3月3号已完成对新趣科技近1亿人民币投资）。
5、行业格局与竞争优势
高端产品聚焦逻辑：公司聚焦模组高端产品增长质量，原因一是高端产品能构建护城河，提升收入和利润质量；二是智能终端对智能视觉功能性能需求提升，高端产品被市场需要。同时，因低端产品利润和边际贡献不佳，且资源有限，公司主动放弃部分低端产品。但公司认为中小模组厂商做低端产品也难有毛利，不太担心其因公司放弃低端产品而成长。
垂直整合竞争优势：公司通过垂直整合构建竞争优势，在模组生产中具备从底层材料到设计制造的完整能力，如在马达、镜头等方面有深入布局和较强能力，这是单独模组厂难以竞争的。公司凭借全球布局能力、财务能力及自动化优势，在竞争中占据有利地位。
略…………..
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
本文作者可以追加内容哦 !
