新宁物流年报前董事长辞职原因分析

$*ST新宁(SZ300013)$   新宁物流（*ST新宁）董事长田旭于2025年3月17日因“工作调整”辞去董事长及董事职务，同时张松、余帅龙两名董事及两名监事也集体辞职。结合公司近期动态和行业背景，其辞职原因可归纳如下：

1. 控股股东变更与战略重组

   大河控股入主：2025年3月，新宁物流完成向大河控股定向增发，大河控股成为控股股东（持股21.08%），河南省财政厅成为实际控制人。此次变动后，大河控股提名了新的董事及监事候选人，包括牛向飞（大河控股物流管理部主任）、王鹏（河南投资集团审计部高管）等，显示出新股东方对管理层的全面接管意图。

   管理层换血：田旭等原高管辞职与补选新董事同步进行，表明此次辞职是控股股东推动的战略性人事调整，旨在加强对公司的控制并推进业务整合。

2. 规避退市风险与年报压力

   财务困境：新宁物流自2024年起被实施退市风险警示（*ST），主要因2023年净资产为负且营收低于1亿元。2024年上半年财报显示，公司收入完全依赖服务业，盈利能力和市场竞争力持续下滑。

   年报披露前的敏感时点：田旭辞职正值2024年年报披露前夕（通常年报在次年3-4月发布），高管在此时集体离职可能为避免对潜在财务问题或退市风险承担责任，属于资本市场常见的“避险”行为。

 3. 管理层稳定性不足的历史因素

   频繁职务变动：田旭自2022年起已多次调整职务。例如，2022年8月他辞去总经理职务，但仍保留董事长职位，由刘瑞军接任总经理，显示出管理层动荡。此次彻底退出董事会，进一步暴露了公司治理结构的脆弱性。

   股东与管理层矛盾：2020年京东入股后，原管理层逐步被替换，田旭作为过渡期董事长可能面临新旧股东战略方向分歧，最终在控股股东变更后失去留任必要性。

总结

田旭辞职的直接原因是控股股东变更引发的管理层重组，深层因素则与公司持续经营风险、退市压力及历史治理问题密切相关。此次人事变动标志着新宁物流进入由河南省国资主导的新阶段，后续需关注新管理层能否改善公司基本面以化解退市危机。