猪价下跌，猪周期指向何处？

3月18日， $畜牧养殖ETF(SH516670)$ 三连涨后迎来调整，午后跌0.32%，神农集团、 $牧原股份(SZ002714)$ 、 $巨星农牧(SH603477)$ 、新五丰等跌幅居前。

行业方面，根据国家统计局数据，截至3月10日，全国生猪（外三元）均价14.80元/公斤，环比上月同期下降7%。另据博亚和讯，3月14日当周，外购仔猪利润-34.44元/公斤，较前一周亏损扩大。

产能数据方面，农业农村部数据显示，1月能繁母猪存栏量4062万头，环比下滑0.4%，连续两个月回调。

长江证券观点认为，伴随产能前期持续回升，行业盈利阶段或逐步进入尾声，而由新生仔猪量与集团场普遍扩产来看，2025年生猪供给预计较为宽裕，全年价格呈现下降趋势。由于生猪养殖板块投资的学习效应，行业投资节点已经前置至产能去化阶段。当下，板块持仓与估值均处于历史底部位置，伴随后续猪价下跌，产能去化逻辑不断强化，重视本轮产能去化投资机会。