东北机械
#我们二月初重点推荐南山智尚，公司在机器人领域持续推荐，继续建议重点关注～
#主业稳健，超高纤维与锦纶提供业绩额外增量。公司主业精纺呢绒及服装目前需求稳健，中长期看可保持稳健增长。此前公司投资的3600万吨超高分子量聚乙烯纤维已经达产，单价和盈利能力持续提升，25年将为公司贡献相对确定的业绩，并且锦纶项目目前也在逐步投产。
#超高纤维强度高，有望高端市场的国产替代。中国是全球超高纤维最大的生产基地，但高端市场主要被海外帝斯曼、霍尼韦尔、三井等龙头公司垄断，公司超高分子量聚乙烯纤维强度可做到国内最高（42cN/dtex），有望实现替代。
#布局灵巧手腱绳业务，机器人或为公司打开成长天花板。海外特斯拉、DLR、Shadow Dexterous Hand等公司的灵巧手均有使用腱绳方案，高端UHMWPE强度是钢丝的15倍左右，重量轻，体积小，是绝佳的腱绳材料，并且UHMWPE（超高）方案本身也为采用较多的成熟方案。南山智尚作为技术领先的国内公司，目前也在积极对接产业客户，有望实现突破。价值量来看，目前产业端信息有分歧，考虑到关节和外壳的应用，我们预计未来价值量在几千到上万的区间，价值量可观。
#进展端，公司与国内头部公司积极接触（#银河通用、cszc、zwjd），后续有望顺利进入机器人灵巧手市场
#考虑到公司主业较好增长和人形机器人业务潜在机会，目标市值130亿，远期市值根据产业发展趋势可能有变动，重点推荐。
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
先“赞”后“评”再“收藏”，更多调研纪要请关注：股市调研。 $南山智尚(SZ300918)$
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