对小米集团2024年财报的评价

小米集团2024年财报显示出强劲的增长势头和业务多元化战略的初步成功，可谓“史上最强年报”的称号名副其实。以下从几个关键维度进行评价：

1. 收入与利润表现

• 总收入3659亿元，同比增长35%：这一增速显著高于市场预期（此前分析师预测约3580亿元），反映了小米在智能手机、IoT和汽车业务的全面发力。尤其是第四季度单季收入突破千亿（1090.1亿元，同比增长48.8%），创历史新高，显示出强劲的季节性增长和市场竞争力。


• 经调整净利润272亿元，同比增长41.3%：利润增速超过收入增速，表明小米在规模扩张的同时，盈利能力显著提升。这得益于毛利率的改善（整体毛利率约21%，汽车业务达20.4%）和成本控制的优化。

2. 汽车业务亮点

• 交付量与收入：2024年智能电动汽车业务收入328亿元，交付新车136,854台，超出此前目标（13万辆）。SU7 Ultra提前完成1万台销量目标，显示高端车型的市场认可度。


• 毛利率与亏损收窄：汽车业务Q4毛利率达20.4%，全年平均约17%-18%，超出预期（此前预测约15%-16%）。尽管全年仍亏损约62亿元（创新业务净亏损62亿元，绝大部分来自汽车），但亏损幅度小于预期（此前预测70亿元），并展现出规模效应带来的改善趋势。


• 2025年目标：交付目标上调至35万辆（同比增长157%），反映了小米对SU7系列持续热销和产能提升的信心。若实现，汽车业务收入可能突破800亿元，成为小米第二大收入支柱。

3. 核心业务稳健

• 智能手机：全年出货量约1.69亿台，收入约1900亿元，毛利率提升至12%左右，高端化战略成效显著（Q4高端机占比超20%）。


• IoT与生活消费品：收入约1050亿元，同比增长30%-35%，毛利率约20%，得益于国补政策和高毛利产品（如大家电）的增长。


• 研发投入：241亿元（+25.9%），占收入6.6%，显示小米坚持“技术为本”，为AI、芯片和智驾技术奠定基础。

4. 整体战略与生态

• 小米“人车家全生态”战略初见成效，汽车业务快速崛起弥补了智能手机市场饱和的影响，同时IoT业务巩固了生态粘性。研发投入和专利积累（超4.1万件）为其长期竞争力提供了保障。

这份财报展现了小米从消费电子向智能制造和新能源转型的成功，汽车业务的超预期表现成为最大亮点。尽管短期内汽车仍亏损，但毛利率提升和交付目标上调预示其将在2025年实现盈亏平衡甚至盈利。整体来看，小米2024年的收入、利润和业务多元化均创历史最佳，奠定了2025年进一步增长的基础。

截至2025年3月18日，小米股价为57.65港元（较3月17日的55.8港元上涨3.32%），总市值约1.44万亿港元。