基金圈，又要动刀子了

基金圈大变动

这几天有个很重要的消息：公募基金改革方案的大致方案已经差不多好了。

流传的版本中，Bo姐给大家总结了一些，和我们基民关系较大的：

1、长周期考核，三年以上业绩考核权重不低于80%，五年以上不低于50%。

2、利益绑定。薪酬和基民收益挂钩：若基金收益低于业绩基准10%或出现负收益，基金经理薪酬将下降50%。基金费率和业绩挂钩：超额收益产品可提高费率，低于基准的产品需降费。

3、基金公司分类评价新增“盈利客户占比”。

4、产品创新，重点发展“低费率+绝对收益”和“长期股票投资+定期分红”两类产品。

5、费率改革，进一步下调指数基金费率。

6、合规方面：限制基金经理“押赛道”行为，约束基金经理管理规模，严打“伪市值管理”。

这些变化给人的整体感觉是，要把基金公司、基金经理的利益和基民的利益做一个长期捆绑。

以前经常出现的事情是，基金规模小的时候，押赛道追求高收益。一些跑出来的产品，拿到基民面前，大家各种买买买。

结果市场风格一变，一起埋在里面。最终结果是管理费收了不少，基民投资体验很差。基金公司和基金经理赚了一时，但失去了基民的信任。

现在要拉长基金经理考核机制，同时把投资人实际盈利情况，也纳入评价。基金要长期能赚钱，也要让基民能赚钱。

这个其实并不容易，长期业绩好，但短期太拉胯，也是留不住投资人的。大家现在买基金，能拿着半年、一年，已经算是有耐心了。

整体上感觉，对基金公司来说，比较可行的方向，一个是做多行业覆盖，选出各行业中出色的公司。这个对基金经理能力圈的要求很高，也需要基金公司搭建好全赛道覆盖的研究团队。

另一个是往绝对收益发展。权益上配红利，债类买高等级信用债。不过bo姐看下来，目前市场上绝对收益方向的产品，业绩都不算很有吸引力。

如果可以参考隔壁私募圈，扩大投资范围，有更多品种可以选呢？目前只能小小期待一下了。

投资人要注意什么？

这些改革，对我们投资人来说是很好的消息。

后面的实际投资中，我们要格外留意基金的业绩比较基准。基金经理薪酬，基金费率都和业绩比较基准挂钩的话，要注意下，基金公司会不会拿比较水的指数，来做比较基准。

比如某科技主题基金过去3年亏了20%，原基准（科技指数）跌了15%，跑输5%；调基准后换成混合指数（跌了25%），基金反而“跑赢5%”。

还有的基金实际投资A股，业绩基准中却有很高比例的低波动的存款利率，基金很容易跑赢。

业绩比较基准，可以在定期报告里看到，大家可以和持仓比对下，有没有“货不对板”的情况。

然后，大家在买指数基金的时候，可以重点关注下费率。

以前大部分指数基金的管理费是0.5%/年，现在很多头部基金管理人都发布公告，下调旗下产品管理费到0.15%/年。

比如去年11月，易方达就把科创板50ETF（588080）、创业板ETF（159915）等多只基金的费率下调。

新发的指数基金，也基本都是0.15%/年的管理费。像是科创综指ETF（589800），以及对应的场外基金易方达科创板综合ETF联接（A类：023729，C类：023730），管理费都是0.15%/年。

最近关注这个的较多，也聊下bo姐看法。

之前的科创板指数，要么是偏大市值的，要么是市值较小的，而这个科创综指，是大盘和小盘全面覆盖，行业分布上，电子、医药、计算机和机械设备都有覆盖。

现在科技大涨一波，特别是机器人和计算机，涨幅都很高，追高容易被套。科创综指的作用就是，让我们能把握科技板块内部的轮涨补涨机会。

品种的选择上，如果是交易频繁的，可以优先关注科创综指ETF（589800）。

科创板涨跌幅限制是20%，弹性更大，还是蛮适合做网格的。比如，2024.9.24~2025.2.10，科创综指上涨56.7%，而上证指数是20.8%，深证成指是31.5%（数据来源：wind）。

现在位置不低，做网格交易，做个底仓，越跌越买，会更稳妥一些。老读者应该知道，之前bo姐在科创100ETF上，就是靠网格增厚收益，从亏损到大赚一波。

场外基金方面，易方达科创板综合ETF联接C（023730）没有认购费，有0.3%/年的销售服务费。易方达科创板综合ETF联接A（023729）反之，认购费1%，无销售服务费。

Bo姐大概算了下，如果大家准备拿三年以上的话，易方达科创板综合ETF联接A（023729）会更便宜一些。如果不到三年的话，则是易方达科创板综合ETF联接C（023730）合适，bo姐自己买的也是C类，大家可以点击阅读原文查看详细信息。

其他指数基金，大概也可以参照这个方向来，当然，因为费率不同，时间分割点也有差异。

总之，以后买主动基金，除了看收益，还要把业绩基准看明白；买被动基金，同样指数下，选费率低的，适合自己的类型。 $易方达上证科创板综合ETF联接A(OTCFUND|023729)$ $易方达上证科创板综合ETF联接C(OTCFUND|023730)$

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。