药明康德2025年持续经营业务重回两位数增长

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昨晚药明发布了年报，引起了市场不小的关注，之前整理的全球CXO巨头24年的年报数据和25年的业绩指引，对比下来，不得不说药明的增长趋势是真的强，预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长。

药明康德

2024年全年营收54.24亿美元（392.4亿人民币），同比增长5.2%（(剔除去年新冠商业化项目），净利润达13亿美元（94.5亿人民币），同比下降1.63%（如果扣非后增长2.47%），其中，四季度收入与经调整non-IFRS归母净利润均创新高。

预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10%-15%，公司整体收入达到

57.37-59.44亿美元（人民币415-430亿元）。

对于药明的增速来看：

— 2024全年达成指引，24年的收入和利润逐季稳步提升，第四季度收入和利润均创历史新高；

— 持续经营业务在手订单493.1亿元，创历史新高，同比增长47%；

— TIDES 业务（寡核苷酸和多肽）保持高速增长。TIDES 业务收入达到人民币 58.0 亿元，

同比增长 70.1%。截至 2024 年末，TIDES 在手订单同比增长 103.9%；

— 客户对一体化服务的需求持续增长，2024 年末，整体活跃客户约 6,000 家，持续经营业务截至年末活跃客户约 5,500家，持续经营业务全年新增客户约 1,000 家；

— 加速在全球多地产能建设，2024 年末，多肽固相合成反应釜总体积增加至 41,000L，预计 2025 年末将进一步提升至超 100,000L；

— 来自于全球前 20 大制药企业收入达到人民币 166.4 亿元，剔除特定商业化生产项目同比增长 24.1%。

— 来自美国客户收入人民币 250.2 亿元，剔除特定商业化生产项目同比增长 7.7%；来自欧洲客户收入人民币 52.3 亿元，同比增长 14.4%；来自中国客户收入人民币 70.7 亿元，同比下降 3.5%；来自其他地区客户收入人民币 19.3 亿元，同比下降 11.4%。

去年对于药明康德来说，要比其他CXO面临更大的挑战，这样复杂的环境下，不仅没有下调过业绩指引，最终2024年还以高质量的经营成果收官，自由现金流达到近80亿，创历史新高。

从这几家全球头部CXO企业对2025年的业绩指引数据来看，创新药领域的投融资有回暖的迹象，但对于药明来说不确定的外部环境，仍存在很多的挑战，还能相比其他企业给出2025年持续经营业务收入重回双位数增长的指引目标，之前也有人猜测会不会被印度和三星抢订单，最终药明以自己的实力交出了高质量答卷，以这样的增速有没有机会冲击全球前三的位置。