在经济的浪潮中，市场总是在乐观与担忧之间徘徊。当下，全球经济格局风云变幻，国内经济也面临着诸多挑战与机遇。
2024年，出口与制造业投资无疑是经济领域的两大亮点，成为拉动经济增长的重要引擎。进入2025年，这两大强势领域却面临着一些挑战。从出口方面来看，外部环境的变化对我国出口形成了一定压力。美国库存上行动能减弱，补库进程趋缓，这使得发达国家进口增速高于需求增速的状态仍有待观察。2024年制造业投资的走强并非源于需求和产能利用率的明显改善以及设备更新政策的推动，而是更多地依赖自然更新周期。
尽管市场存在诸多担忧，但在政策的有力引导和经济结构的自我调整中，积极的线索正悄然浮现，展现出经济的韧性与新的景气。一方面，地产内生性刚需或被市场低估；另一方面，服务业投资或将超预期；再则，财政投向的消费支出结构性也将悄然发生变化——不仅包括传统手段如政府消费、传统基建，也包括“消费类基建”等新模式。
政策发力，疏导供给堵点
房地产领域，本轮地产调整始于供给侧，房企出险引发竣工风险，导致需求递延，刚需购房者推迟购房计划，大量资金以超额储蓄的形式结存。不过，政策的及时介入为市场带来了转机。政府强调稳楼市，出台了解决“房企主动补库存”的供给侧政策，这一政策不仅有助于缓解现房库存压力，稳定房价，还能通过改变资金用途，疏通“保交房”堵点，让期房竣工风险得到缓和，为房地产市场的稳定发展奠定基础。
消费领域，政策同样积极作为。近三年消费偏弱，除了就业和收入因素外，消费供给不足也是重要原因，尤其是服务消费恢复程度不足 90%。为此，政府将扩内需与惠民生政策紧密结合，聚焦促消费，且在执行层面更加重视供给侧。通过保障就业、扩大服务消费供给等措施，为消费市场注入活力。
刚刚结束的两会上发布的《政府工作报告》明确提出“加大服务业投资”，“消费类基建”蓄势待发，这将成为促进消费的重要抓手，推动经济的内循环。
经济再平衡，释放新活力
经济结构正经历着存量增量、供给需求、经济结构的“再平衡”，这一过程中蕴含着新的发展机遇。
存量需求释放有望弥补增量需求的不足。超额储蓄群体主要集中在中产阶级，分布在中部与东部非京沪地区，这些地区经济发展态势良好，收入预期相对稳定。从房价收入比和租金回报率来看，高超储地区优势明显，刚需购房需求强烈。随着收入、竣工、房价风险的缓和，以及“子女上学潮”的到来，已婚未购房人士的存量需求或将逐步释放，为房地产市场和相关产业带来新的发展动力。
供给需求方面，“供给创造需求”效应日益凸显。以电影市场为例，优质电影的出现带动了票房增长，体现了供给质量对需求释放的关键作用。服务业中，出行类、悦己类服务供给的结构性回暖，也将带动相关行业需求回升。中西部地区服务供给建设加快，“消费类基建”不断完善，推动了当地消费的增长，促进了区域经济的协调发展。
经济结构的调整也在稳步推进。尽管地产投资受到前期存量项目减少的影响，但基建投资扩张提速，有望形成有效对冲。同时，出口、制造业投资降温，而消费、地产销售、基建、服务业投资回补，经济结构更加优化，为经济的可持续发展提供了坚实支撑。
政策的有力支持和经济结构的积极调整，为经济发展带来了诸多积极线索。未来，随着各项政策的持续发力和经济结构的不断优化，相信经济将迎来更加稳定、健康的发展阶段。
$申万菱信消费增长混合A(OTCFUND|310388)$ $申万菱信消费增长混合C(OTCFUND|015254)$
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
本文作者可以追加内容哦 !
