【国金电新】
一、【海外配用电】--{长周期景气依旧，海外业务加速突破}
【行业】全球电网投资从当前4000亿增至5年后的6000亿美元（偏向智能配电和数字化）；【公司】渠道复用&本地化交付顺利，25年以来中标瑞典、印尼、匈牙利5.1亿元配电订单。
二、【国内配电】--{改造需求快速释放，网内外订单不断}
【行业】国南网改造升级进入上行周期，24年国网省网环网箱/环网柜/变台成套招标同比+43%/73%/52%；24年南网配网设备招标同比+53%；【公司】近期中标3.1亿元南网项目、4.3亿元国电电力&龙源电力箱变订单。
三、【国内用电】--{25年行业持续增长，公司领先地位稳固}
【行业】24年345亿元市场空间有望增至25年400亿元（国网/南网/蒙西分别275/110/15亿元）；【公司】国/南网中排名第1/第2
四、【医疗业务】--{差异化康复赛道，现金流反哺主业扩张}
运营13家大型综合医院及23家专科医院，重点聚焦重症康复、脑科康复等高壁垒领域，连锁化扩张提速
投资建议：当前仅14倍PE，显著低于电网设备板块18倍+医疗服务业25倍的行业均值，未来3年业绩CAGR预计+20%以上，看25年550亿元+目标市值（30%空间），25Q1业绩有望超预期，维持重点推荐！！
注：仅供参考！投资有风险、须谨慎！
先“赞”后“评”再“收藏”，更多调研纪要请关注：股市调研。 $三星医疗(SH601567)$
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