为什么消费走出了两极分化？

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随着《提振消费专项行动方案》的出台，最近来问“消费基金”的朋友越来越多。

不过，这周明显发现消费指数的“两极分化”非常严重！

尤其是昨天(周二)，A股的消费ETF基本收跌约-0.8%，比较弱势；反观港股的$恒生消费ETF(SZ159699)$昨天涨了1.66%！今年来涨幅也达到9.47%~

恒生消费比中证消费更强势，主要2个原因：

一是今年港股的确比A股强势。尤其是在美股涨幅疲软情况下，外资更倾向于流入估值相对较低、增长潜力较大的新兴市场。南向资金也在大举买入港股，为港股提供充足资金支持，使得港股突破近3年高位，也进一步推动恒生消费指数的上涨。

二是恒生消费指数涵盖A股消费指数没有的消费龙头股。

A股主流消费指数(如中证主要消费指数)大都集中在食品饮料，尤其是白酒。

恒生消费指数几乎不含白酒，反而是更重仓运动服饰、旅游、家具和玩具等受益于经济复苏的行业。既覆盖食品饮料、服装等日常刚需，也纳入盲盒、文旅等新消费赛道。

另一只“港股通消费指数”，虽然近期涨势很猛，但是持仓大量恒生科技成分股，比如腾讯、阿里等。不算是纯粹的消费，后面万一恒生科技调整，这只也会受影响。

另外大家可以看看恒生消费前10大重仓股，大都是我国消费领域知名龙头企业，且并未在A股上市，与A股消费指数比，极具互补性和稀缺性。比如，国潮体育龙头安踏体育(HK|02020)今年股价涨幅32%；新兴消费标杆泡泡玛特(HK|09992)今年更是涨了47%，都是受益于“新消费”发展的方向。

总之，经过近期我对3大消费指数（中证消费、恒生消费、港股消费）的对比发现，“恒生消费”是比中证消费和港股消费更“纯粹”，更贴近我们生活方式的的消费指数。如果后续后更大的“扩大消费”政策出台，我认为恒生消费指数会更直接受益于政策预期的抬升！！

从资金流向看，目前，挂钩恒生消费指数的ETF有3只，恒生消费ETF(159699)也是其中规模最大、流动性最好的一只。数据显示，其最新规模超15亿元，并已连续18个交易日获资金净买入，3月以来日均成交额超3.3亿元，规模及成交均同类第一。

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