国际机构观点—高盛最新观点

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1# 近日，高盛交易员Scott Rubner在报告中指出，美股市场可能正处于市场周期的“the top of the 9th”阶段，而“系统性尾部风险”现在是向上的，即系统性因素可能推动美股市场出现显著上行。#机构：机器人规模将远超汽车、3C行业# $建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$ $建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$ $建信纳斯达克100指数(QDII)C人民币(OTCFUND|012752)$

“the top of the 9th”来源于棒球比赛中的术语，通常是指比赛的最后一个回合。在金融市场分析中，这个比喻常常用来形容市场某个趋势接近尾声，接近关键的转折点或临界时刻，风险和变数越来越高，可能会发生重大变化或反转。@天天基金网 @天天精华君 @天天话题君

Rubner表示，目前，CTA已经做空了300亿美元的美股，而几周前还是做多500亿美元。因此，假设当前的逼空行情持续下去，并且在接下来的一个月里，美股市场出现+2个标准差的上涨，那么根据高盛模型，CTA可能需要购买超过450亿美元的标普500指数股票，并且在全球股票市场中，CTA可能需要购买超过920亿美元的股票。

2# 美联储料将在3月份的FOMC会议上维持目前的政策立场，美国银行证券分析师预计，在经济不确定性上升的背景下，美联储将采取谨慎而慎重的政策。美联储可能会优先考虑“耐心而非恐慌”，在保持利率稳定的同时，评估经济增长放缓与持续通胀压力之间的平衡。美银分析师预计，美联储最新的经济预测将反映滞胀的因素，增长预测将变弱，通胀预期将向上调整。虽然市场对可能降息的时机进行了猜测，但政策制定者可能会重申数据驱动的方法，强调在做出任何政策转变之前需进一步明确经济前景。投资者将密切关注美联储主席鲍威尔的讲话，以了解美联储如何看待不断变化的风险，包括供应方面的中断、劳动力市场的弹性和地缘政治的不确定性。

数据来源：万得，截至日期2025年3月19日。

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