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【广发机械】aidc电源设备跟踪22：腾讯资本开支大超预期，柴发供需矛盾再扩大

#腾讯24q4资本开支366亿元、大超市场预期。腾讯公布24q4的资本开支约366亿元，第四季度AI项目发展所涉及的资本开支付款人民币390亿元，大超市场预期（260亿）。按季度年化，25年资本开支有望达到近1500亿元，市场预期1000-1200亿。此前联通也宣布加大算力投入，预计25年算力投资增长28%。#从头部到二线到运营商均在全面拉开军备竞赛、本轮周期长度超预期。

#柴发供需矛盾再扩大、后续招标催化充分。低价竞争传言不实，行业供给依然处于极度紧俏状态，新玩家难以进入白名单+上游进口零部件不扩+大缸径产能难切换，构成供给强约束。需求端催化频繁，后续仍有多家大厂的招标等待落地，国产份额提升+量价继续齐升是不变的趋势。

#板块回调属正常波动、坚定看好投资机会。近期板块略有回调，主要系资金获利盘较多，基本面仍然向好，产业链已经进入国产与外资价格齐涨的状态，建议重视回调后的买入机会。推荐：潍柴重机，科泰电源，泰豪科技，玉柴国际，长源东谷，天润工业等。