$片仔癀(SH600436)$ $广誉远(SH600771)$ $同仁堂(SH600085)$
今天这篇文章是扫地僧司马懿在写的第1166篇文章。如果您要和我互动，文末留言。
01
头部玩家：30亿俱乐部的"吸金大法"
今年医药行业整体净利润下滑了1.1%，但头部药企却赚得盆满钵满。华润三九靠着一款"国民神药"感冒灵颗粒，年销量突破20亿包，硬生生砍出30亿净利润。更绝的是他们新推的益气清肺颗粒，把中药做成功能饮料卖，年轻人复购率直接飙到25%，这波操作太6了！
科创板杀出个"药王"百利天恒，净利润36亿直接封神。他们研发的双抗ADC药物，光是海外授权首付款就拿了8亿美元，创了国产创新药出海新纪录。这公司前几年还在亏损泥潭里扑腾，如今算是熬出头了。
中药板块也是冰火两重天：片仔癀守着国家绝密配方，医药制造业毛利率66.89%；佐力药业更聪明，把乌灵胶囊和失眠经济绑定，销量增长22.6%，手里还攥着30个院内制剂项目，这是要打造中药界的"第二曲线"啊！
（以下图片来源：米内网）
02
逆袭高手：从ICU到KTV的绝地重生
华北制药的逆袭剧本比韩剧还狗血：狠心砍掉32个不赚钱的仿制药，all in免疫抑制剂和生物类似药，结果净利润从亏5.3亿变成赚4.8亿。他们研发的GLP-1口服减肥药，二期临床都过了，这是要抢千亿市场的节奏啊！
科创板那帮"摘U天团"也不含糊：百利天恒搞"技术输出+自己卖药"双管齐下，微电生理用三维心脏导航系统打破国外垄断。这些公司平均每年砸5.2亿搞研发，真是应了那句"舍不得孩子套不着狼"。
东曜药业的转型更绝：本来是第七个上市贝伐珠单抗的玩家，结果转头建了国内最大的ADC代工基地。现在手里订单1.91亿，直接从亏损3亿逆袭到盈利3476万，这波"打不过就加入"的操作太秀了！
03
亏损大户：300亿学费买来的血泪教训
今年121家药企预亏，总亏损额超过300亿，这数字看得人肝疼。华仁药业
直接亏成"亏损王"，13.8亿的窟窿咋填？集采失标导致输液价格腰斩，库存积压严重，现金流都断了，真是惨啊！
创新药企的亏损更扎心：百济神州亏了50亿，其中45亿砸在美国市场搞推广。他们的PD-1药物虽然拿到FDA批准，但定价3298美元根本卖不出去，强生同类药价格直接碾压，出海梦碎一地啊！
还有47家药企今年首次亏损，以岭药业从赚13.5亿到亏8亿，只因连花清瘟卖不动了；华大基因检测业务萎缩，设备都开不了机。这些案例告诉我们：吃老本真的会死啊！
04
行业变局：未来十年的活命指南
政策变化正在改写游戏规则：嵴柱耗材集采让三友医疗净利润暴跌88%，但他们靠超声骨刀设备在民营诊所找到新出路。这种"东方不亮西方亮"的转型，或许是中小药企的救命稻草。
现在搞创新都要"两条腿走路"：传统药企像西藏药业，靠冻干药维持94%的毛利率；新兴Biotech则猛砸ADC、双抗这些前沿领域，盟科药业4.8亿研发超级抗生素，这是要建技术护城河啊！
资本已经开始押注新赛道：平安好医生靠"线上看病+健康管理"赚了8143万，家庭医生用户280万，人均消费912元。这说明啥？以后卖药可能不如卖服务赚钱了！
2024财报季告诉我们：医药行业现在就是个"强者通吃"的时代，头部药企拿走80%利润，剩下的汤汤水水大家抢。但东曜药业、百利天恒这些逆袭案例说明，行业还是有希望的。当集采成为常态，创新成为标配，那些既能仰望星空（搞研发）又能脚踏实地（做服务）的企业，才能活到下个春天。
耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。
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