中信证券：中国核心资产将迎来春天

2025年03月20日 02:35

来源： 上海证券报

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钒钛股份是储能中龙头中的龙头。决定着新能源革命的成败。它就是中国核心资产中的核心资产。

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　　3月19日，中信证券在济南举行2025年春季资本市场论坛，以“聚焦新赛道”为主题，展望春夏宏观经济和投资策略。

　　中信证券宏观经济联席首席分析师玛西高娃表示，过去3年宏观经济呈现显著的结构调整，战略性新兴产业在经济中的占比从2020年的11.7%上升到2024年的14.1%，新旧动能转换初具成效。

　　政策层面，当前政策亮点在于财政和货币政策的新特征与提振消费。货币政策聚焦价格总水平，旨在更多关注房价与金融资产价格变动。玛西高娃表示，2024年三季度以来，稳定资产价格已成为宏观调控框架体系的重要组成部分，这是提升价格水平的关键一步。

　　玛西高娃认为，财政和货币政策聚焦居民财富效应和边际消费倾向提升，内需下行压力有望逐步缓解。当前工业企业总体库存属于中等偏低水平，产能利用率处于近3年偏高水平。结合需求变化与经济的周期性位置，预计企业盈利已经处于下行的尾声阶段。

　　对于股票市场，中信证券首席A股策略师裘翔表示，中国核心资产的春天即将到来。在他看来，成为核心资产须具备两大条件：一是所处赛道的市场空间足够大；二是所处产业链环节的定价权足够强。以此来看，国产算力链、云应用、端侧AI等赛道有望诞生新的核心资产，掌握定价权的“链主”企业具备优势。