近期债市波动明显加剧，多只债基净值出现连续调整，这也让不少投资者朋友们心里直打鼓：“这波调整是“暴雨前奏”还是“倒春寒”？是短期震荡还是趋势反转？这些大家关心的问题，今天就跟大家一起来捋一捋。
首先是大家最关心的，近期债市的连续波动，究竟只是一场来势汹汹的“倒春寒”，还是趋势真的要反转了呢？
正如之前一直跟大家分享的，从基本面看，当前经济虽有改善迹象，但整体复苏进程依然需要时间，基本面尚未出现明显的大幅转向迹象；并且中央明确表示2025年将继续实施适度宽松的货币政策，降息降准的预期依然存在，这就意味着债市面临的利空因素有限，债市趋势尚未出现反转。
那债市为什么还“跌跌不休”呢？
最主要还是资金面阶段性收紧的原因，我们都知道资金面的松紧对债市有着直接的影响，而前段时间以来，央行通过回收流动性带动市场利率上行；整体节奏上的调整也让市场对降准降息的预期逐渐降温。其次是获利回吐的需求，2024年末债市经历了一波“小阳春”，部分机构持仓浮盈较多，选择落袋为安，这种集中止盈行为引发了市场的连锁反应。再加上deep seek概念爆火后带动科技板块集体走强，投资者风险偏好提升，资金阶段性流向股市，进一步加剧了债市的波动。
本轮债市调整快结束了吗？
虽然短期压力还没完全消退，但此前中国人民银行党委召开扩大会议并指出，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。所以从资金面上看，货币宽松仍是大方向，近期的流动性收紧更多是暂时的调控，并不代表趋势逆转。而从市场情绪来看，当前10年期国债收益率已升至1.80%左右，配置价值逐渐显现；权益市场波动渐显，风险偏好有所回落。对于当前的债市而言，一些积极信号正在浮现。
在当前时点进行债基投资，可能需要做好一定的“预期管理”。通过合理设置心理预期，大家可以避免因短期波动而做出情绪化的决策。说到底，投资是一场长跑，学会管理预期，才能在市场的起伏中走得更稳、更远。
$前海联合泳辉纯债A(OTCFUND|007327)$ $前海联合添泽债券C(OTCFUND|009350)$ $前海联合泰瑞纯债C(OTCFUND|008703)$
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