山煤国际：900万吨产能增量，助力未来业绩成长

$山煤国际(SH600546)$   重新建仓山煤国际，并不仅仅是8%的股息率。价值投资，最核心的收益来源是业绩增长。而山煤国际，也是有成长的。山煤国际的成长性，主要看2点：

第1，河曲露天煤矿当前产能1000万吨，未来产能有望增至1600万吨。24年煤炭产能目标3300万吨，600万吨的增量，对应3300万吨的整体产能，增量空间18%。

第2，收购资产。23年新增鑫顺煤业（180万吨）和庄子河煤业（120万吨），产能合计300万吨，对应3300万吨产能，增量空间9%。未来，依旧不缺资产收购。

即便煤价短期不言底，但当前无疑已经处于底部区间。煤价底对应业绩底。即便是周期性行业，煤企的合理估值至少也有10倍，如果在煤价底部，若有煤企当前业绩对应估值仅有5倍，且以长协煤为主，未来产量还有增长，业绩迟早会回归，未来收益至少翻倍。