2025年3月20日万马股份跳水，可能有以下原因：
资金因素
• 主力资金流出：3月20日主力净流入-5.82亿，占比0.1%，行业排名130/130，所属行业主力净流入-7.76亿，连续2日被主力资金减仓。沪深A股主力资金流出前十的股票中，万马股份净流出9.41亿元。可能是主力资金对公司未来发展预期发生变化，或者有其他更具吸引力的投资机会，从而选择减仓或离场，导致股价跳水。
• 游资获利出逃：公司近期因站上机器人概念而上涨，吸引了游资参与。但当市场环境变化或游资达到获利目标后，便可能迅速抛售股票。如3月19日中信证券浙江分公司净卖出5211.61万元，深股通专用净卖出5224.74万元，东方财富证券昌都两江大道净卖出3663.61万元。
公司自身因素
• 业绩不及预期：2024年Q3万马股份净利润同比暴跌46.71%，充电桩业务虽收入增长，但毛利率低，依赖政府补贴，自主盈利能力存疑，经营活动现金流下降，市场对其盈利前景产生担忧。
• 业务关联度低：公司虽有“电缆+高分子材料+新能源”全产业链布局，但电缆和新能源业务相对独立，产业协同效应未达市场预期。
• 竞争激烈：500kV高压电缆市场被远东电缆、上上电缆等头部企业深耕，万马股份渗透率有限，在市场竞争中处于劣势。
• 风险提示：公司公告现有人形机器人、机器狗线缆订单收入占比较小，这让市场对其机器人概念的炒作热度降温，投资者信心下降，进而引发股价跳水。
市场环境因素
• 大盘走势影响：3月20日沪深两市双双下跌，上证指数报3408.95点，跌幅0.51%，深证成指报10879.49点，跌幅0.91%。在大盘整体下跌的氛围下，个股容易受到情绪影响，引发恐慌性抛售。
• 板块轮动：市场缺乏持续进攻的领涨板块，资金轮动频繁，如深海经济、有色港口、PCB等板块日内轮动，导致前期热点板块的资金被分流，万马股份所在的机器人、充电桩等板块受到冷落，股价出现跳水。
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