美国股市观察

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1.# 美联储放慢缩表、鲍威尔称衰退风险不高，标普创八个月来美联储决议日最大反弹，标普、纳指收涨超1%，特斯拉涨近5%，英伟达涨近2%。中概指数两连跌，万国数据跌14%，但小鹏汽车反弹超5%。美联储决议后，美债收益率跳水，两年期收益率一度跳水超10个基点，鲍威尔讲话后跌穿4%。美元指数反弹，脱离五个月低位，鲍威尔讲话后回吐过半涨幅。离岸人民币盘中跌超百点、失守7.24，鲍威尔讲话后收窄多数跌幅。#机构：机器人规模将远超汽车、3C行业# $建信新兴市场混合(QDII)A(OTCFUND|539002)$ $建信新兴市场混合(QDII)C(OTCFUND|018147)$ $建信纳斯达克100指数(QDII)C人民币(OTCFUND|012752)$

2.# 周三的美联储新闻发布会上，鲍威尔面对美国经济和通胀前景时表现得冷静自若。媒体解读出现轻微的分歧，比如MarketWatch认为其态度是“从容不迫”的，而彭博则认为其表现是“温和”且“坚定”的。在鲍威尔这种微妙的姿态的推动下，隔夜美国市场罕见股债齐升。标普500指数、纳指大涨超1%，标普创下自去年7月以来"美联储决议日"最佳表现，2年期美债收益率一度跳水超10个基点，10年期美债收益率跌超4个基点，刷新日低。@天天基金网 @天天精华君 @天天话题君

3.# 华尔街认为，美联储SEP中呈现出的“滞胀”色彩，以及鲍威尔对关税冲击是暂时性的判断是鸽派信号，此外鲍威尔对密歇根大学通胀预期的“不屑一顾”被理解为是迷你看跌期权。3月19日，正如市场预期，美联储将利率维持在4.25%-4.50%区间不变，这是连续第二次按兵不动。更新后的点阵图显示年底前预计有两次降息，但委员会内部存在较大预测分歧，相比12月的预测更为鹰派。但市场依然从美联储SEP和鲍威尔的讲话从嗅到了“鸽派味道”，隔夜美股反弹，创下2022年以来表现最好的美联储决议日。

据高盛分析，美联储经济预测中最引人注目的变化是具有"滞胀特征"，主要体现在2025年实际GDP预期明显下调至1.7%，此前为2.1%，2026年下调至1.8%，此前为2.0%，而通胀预测则上调，2025年核心PCE上调至2.8%，此前为2.5%。瑞银表示，这是鸽派的，因为这意味着“美联储认为关税可能是对通胀的一次性冲击”。该行还警告称，低于趋势的 GDP 仍导致通胀上升“对任何经济体来说都不是好消息”。中值预测还显示美国2025 年失业率将上升至 4.4%，高盛称之为“关税效应”。

4# 据报道，周三欧盟委员会正在采取行动，依据《数字市场法案》调查谷歌和苹果。欧盟委员会初步调查结果显示，谷歌的搜索引擎可能偏向自家服务，并且限制了开发者将消费者引向其应用商店之外的优惠。苹果则被要求开放其操作系统，以兼容其他品牌的互联设备。违反《数字市场法案》的公司面临高达全球收入10%的罚款。

尽管此前特朗普政府曾威胁要对欧盟监管美国科技公司采取报复措施，但欧盟仍坚持其立场。根据上个月发布的一份备忘录，特朗普正考虑对美国公司征收数字服务税的国家实施关税。他表示将调查阻碍在国外经营的美国企业增长的税收、法规或政策。

数据来源：万得，截至日期2025年3月20日。

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