$赛腾股份(SH603283)$   

近赛腾股值骤颓，市井哗然。或传其订单尽失，更兼季报显银根吃紧，遂有流言云：待年报季报既出，必见两般议论。一者捶胸顿足曰："曩者财报煌煌，何遽衰颓至此？"二者拊掌冷笑曰："早窥其弊，故股价一泻如注。"

查其端由，盖三星电子季报未达预期，HBM3E芯片未过英伟达之验，订单骤减。虽赛腾自辩"年末新单频至，未见客户弃约"，然三季报中经营现流负二亿有余，存货周转亦显滞涩，此诚隐忧。观其财报，营收虽增二成，然毛利率首现颓势，速动比率仅六分九厘，短期偿债之能堪虞。

尤可虑者，其银根之困非止一端：南浔新厂营建需耗廿五亿巨资，日本厂房尚在修葺，苏州欧帝扩产在即，皆需真金白银。而主力资金连三日减仓，散户虽持乐观，然杯水车薪。昔者股价攀百元高峰，今竟腰斩，岂非"成也萧何败也萧何"？盖其过半营收系于苹果三星，一荣俱荣一损俱损之理昭然。

嗟乎！资本市场向来翻云覆雨，昔立讯精密之鉴犹在眼前。今观赛腾，犹持半导体检测之利刃，HBM4之期许未绝，然时移世易，能复振否？且待季报揭盅之日，看官自见分晓。