最近自由现金流指数很热闹，各家都在报。
除了中证全指的这12只，中证还有300现金流，华宝、摩根、长城上报；以及中证800现金流，广发、鹏华、富国、招商、汇添富、万家等6家报了；上报国证现金流指数的有华夏、易方达、嘉实、汇添富、银华、永赢、中欧、上银、长城等9家；另外还有一个富时现金流指数，国泰的已经上市了。
总数上，自由现金流基金的数量已经多达34只。其中ETF占比最多，有25只。这是什么概念，目前全市场跟踪沪深300这样主流老牌宽基的ETF数量也就24只，还有增强ETF3只。这意味着自由现金流ETF刚出生，数量就超过了沪深300ETF。可谓是“卷上加卷”
一般认为50BP管理费ETF的盈亏平衡点规模至少要100亿元，15BP管理费则需要500亿以上才能cover成本。
目前规模超100亿的300ETF只有5家。如果现金流ETF最终的规模不会比沪深300更大（which大概率成立），那么是否意味着或许只有2-3家现金流ETF最终能跑出来，即便以后不会有公司再报，全市场现金流ETF的生存胜率还不到6%，堪称残酷
那么这么多自由现金流指数，究竟有什么不同，我们往下看。
1）加权方式
四个指数都是自由现金流加权，权重上限10%。下面图片加权方式略有不一样的原因可能是系统考虑800和300本身就规定了样本的市值空间。而国证和中证全指的是全市场选股。
但我们知道这四个加权方式一样就好。
2）市场表现
观察最近10年数据，2015~2022年，中证800现金流指数表现略领先。
2023年以来，国证现金流表现最好，不过表现不够稳定，2016~2020年表现垫底，2021年开始迎头赶上。
中证300现金流指数自2021年7月以来突然大幅落后于同类指数。
综上，最近10年，中证800现金流表现最为稳定。
3）股息率
再对比股息率之前，说说现金流和红利的关系。
所谓自由现金流，是指在不影响公司持续经营的前提下，可以用于分配给债权人和股东的最大现金流。
我们可以理解为现金流是红利的本源，二者有很强相关性。
但现金流可以从更宏观、更准确、更全面的角度审视公司的经营情况。
如果从企业经营的视角上看，投资红利本质就是投资上市公司未来现金流。优秀的企业即使不分红，充裕的自由现金流也有利于未来经营扩张，同时在经济或者行业低迷时保证企业度过难关。
比如伯克希尔哈撒韦，从未分红，而是将现金流投向回报更高的资产，或直接回购注销自家股票。
从2000涨到80万，让我们欣赏一下伯克希尔哈撒韦的逆天走势，你就知道自由现金流的威力了。
所以，如果你更关注企业本身的质地，而不是简单的股息率指标。那么自由现金流，应该可以说是“红利Pro”版本。
好了，回到股息率指标，我们可以看到，中证800现金流的股息率最高，其实是中证全指，国证现金流的股息率最低。
一不小心写了这么多，后续其实还有不少指标。包括风格暴露、市值暴露，以及行业对比等等。
篇幅原因，剩下的就放在第二章了。
如果对你有帮助，欢迎点赞，你们对自由现金流还有啥想问的，评论区见，咱一起聊聊。
未完待续……
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