大家好，下面是3月20号指汇盈工具策略复盘。
接着前一天聊腾讯资本支出的话题，这个在昨天业绩会里面也提到了，腾讯自己是这样解释的：
由于第四季度资本开支比较多，基本能够满足内部的推理需求，腾讯云的外部需求，包括拓展客户和创造直接收入。
在中国科技公司中，我们在资本支出占收入的比例方面处于领先地位，虽然低于西方同行，但我们认为这是由于对销量的重视以及对GPU的有效利用，并不一定会阻碍开发技术的最终效力。
最后，强调一点，当前的情况非常动态，这些预期可能会因市场需求而突然改变。
翻译过来就是，第四季度买的足够当前用的了，今年资本支出预期就是占收入的低两位数百分比，也不影响腾讯在AI上的布局，也就是我前一天算的不足1000亿，不及市场预期。
不过腾讯也解释到，这个资本支出可以是动态的，如果关键时候需要钱，自然会有钱，可以灵活调整。
还是符合腾讯的风格，比较稳，边走边看。
腾讯不激进也是成为今天港股恒生科技调整的导火索，因为最近的上涨，就是奔着跟阿里一样激进的资本支出在买的。这是近期最核心的逻辑，而不是业绩本身是否超预期。
所以，大家不用太过去想为什么业绩这么好还会下跌的问题。
调整是好事，涨不上去就下来，港股确实很强，但如果看最近的阶段走势，基本是要构建出横盘平台了。涨不动创不了新高，那调整一下更健康，中长期逻辑还是没变的，腾讯会不搞AI吗？那肯定不可能。
跌下来，让想买的人买。
A股跟随港股调整，盘中一度很强，但尾盘还是被带下来了，跟港股一样，短期注意涨幅较多的概念炒作就行。
行业上，军工表现较强，今天的催化是大飞机，中国商飞供应商大会提到了新的目标规划，预计2025-2029年，C919产能将分别达到75/100/150/150/200 架，下线量将分别达到54/84/110/126/150 架。
1月份给的2025年产能是50架，目前提高至75架，上修50%。
2024年商飞总采购额200亿，今年将提高70%。
逻辑是产能爬坡，不过这个不是当下军工板块的主要逻辑，主要的还是订单本身，订单这个最近也聊的比较多了，从实际情况来看，只要后续没继续出啥篓子，当下已经基本确定反转了。指数的话继续网格就行。
大飞机C919制造环节按照价值量拆分的话，机体结构、发动机、机载设备、其他环节分别约占30%-35%、20%-25%、25%-30%、10%-15%。其中，机体结构由中航下属单位主导，基本实现国产化制造。
大家看今天涨幅也能知道，基本偏锻造方向
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网格交易
今天触发网格交易的品种有2个
自由现金流ETF成交一格
宽基指数量化轮动
当前持有中证1000ETF中。创业板50，中证1000，央企创新，科创50四个指数，中证1000触发了趋势信号
可转债打新
明天没有可转债申购，也没有可转债上市。
股债收益差
现在股债收益差是5.92%，百分位80.67%。
意味着整体市场的性价比要比80.67%的时候要高，股票的性价比较高
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