一、战略动因：资源、政策与市场协同
广西的区位与资源禀赋
面向东盟的枢纽地位：广西防城港是中国与东盟贸易的陆海联运核心节点，特变电工在此布局年产240万吨氧化铝项目，可利用港口优势直接进口东南亚铝土矿（如印尼、越南资源），降低物流成本20%以上。吉利则依托广西作为“面向东盟的汽车出口基地”，加速新能源汽车及轻量化铝材出口。
特变电工输电工程等基建项目，从几内亚换来的数亿（deepseek推测几十亿吨，具体见下图）吨铝土矿，也可以比较便利的从港口通过皮带等高效低成本的运到工厂。
广西在运河陆续完工后，与内陆的连接会大大加强!以平陆运河为核心，构建“一纵一横、六干三支”现代化水运网，叠加迁六运河等规划项目，正从“内陆省份”向“向海经济”转型。未来需重点关注技术落地与区域协同，以实现“通江达海”的战略目标
铝产业闭环优势：广西铝土矿储量丰富，已形成“铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工”全产业链。特变电工的氧化铝项目填补西南地区电解铝原料缺口（需求2850万吨，现有产能2580万吨），而吉利百矿的130万吨电解铝产能可直供下游汽车轻量化材料，形成产业闭环。
政策红利与绿色转型
税收与资金支持：广西享受西部大开发企业所得税减免（15%税率），特变电工防城港项目资本金中30%由地方政府及关联企业增资解决；吉利百矿获百域电网支持，电解铝成本低于行业平均10%。
低碳发展导向：特变电工关联企业特变电工集团在广西成立再生资源公司，布局绿电配套（如光伏、海上风电），吉利百矿通过煤电铝一体化及低压铸造技术降低碳排放，符合欧盟碳边境税（CBAM）要求。
市场需求与产业升级
新能源汽车驱动：新能源汽车用铝量为燃油车1.5倍，广西规划2025年新能源汽车产量超100万辆，吉利在南宁、百色布局铝轮毂（年产1000万只）、电池托盘等产品，与特变电工的高纯铝、电子铝箔形成技术互补。
东盟市场拓展：东盟汽车市场年均增速超8%，印尼、泰国等国产能不足，广西作为“一带一路”节点，可辐射6亿人口市场。特变电工氧化铝项目达产后年出口额预计超50亿元，吉利汽车东南亚销量占比提升至15%。
二、双方布局的协同性与互补性
产业链垂直整合
特变电工向上游延伸：通过240万吨氧化铝项目掌控原材料，平抑价格波动（2024年因氧化铝涨价净利润下滑24.28%），同时为吉利百矿电解铝提供稳定原料。
吉利向下游拓展：依托汽车轻量化材料需求（如电池箔、散热器），消化特变电工的高端铝材产能，双方合作开发石墨烯铝合金等前沿技术。
技术与资源共享
低碳技术协同：特变电工的光伏发电与吉利的绿电消纳形成闭环，电解铝绿电占比超30%，碳足迹降低12吨/吨。
港口与物流共享：防城港赤沙码头实现铝土矿胶带运输直输厂区，吉利百矿的田东碳素项目（投资16.8亿元）可通过同一港口出口预焙阳极。
政策与风险对冲
应对贸易壁垒：印尼计划2026年禁止铝土矿出口，越南加征氧化铝关税，双方通过本地化产能规避风险。
资金风险共担：特变电工项目70%资金通过银行贷款解决，关联方提供担保；吉利引入战略投资者分担准东3GW新能源项目101.5亿元投资压力。
三、发展前景与潜在挑战
增长潜力
市场规模：广西规划2025年铝产业规模突破2000亿元，防城港项目达产后年营收63.7亿元，税后收益率14.7%；吉利汽车东南亚市占率有望从5%提升至10%。
技术壁垒突破：特变电工的高纯铝（纯度99.9995%）、半导体靶材，吉利的高镍电池铝壳技术，可共同抢占全球高端市场。
风险与不确定性
资金压力：特变电工项目投资占其总资产40%，资产负债率57%，若铝价下行可能影响偿债能力；吉利汽车港股市盈率10.23倍，融资成本较高。
产能过剩风险：2024年全国氧化铝产能过剩约800万吨，防城港项目需确保东南亚出口渠道畅通。
四、总结与展望
特变电工与吉利集团在广西的布局是“资源+技术+市场”三位一体战略的体现：前者强化铝产业链上游控制，后者深耕下游应用，双方通过区位协同、政策共享及技术互补，构建面向东盟的新能源与高端制造生态圈。短期需关注氧化铝产能释放与新能源汽车需求匹配度，长期则受益于东盟市场扩张及绿色转型红利。若协同效应充分释放，广西有望成为中国—东盟铝业与汽车产业的核心枢纽。
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