#军工股爆发！机构：行业进入新一轮周期# $创业板(SZ395004)$ $蜂助手(SZ301382)$ $天海防务(SZ300008)$
近期，A股市场军工板块持续活跃，多只个股涨停，ETF资金大幅流入，引发市场高度关注。机构普遍认为，军工行业已逐步进入新一轮周期，从“量价齐升”向“结构性增长”转变，叠加政策支持与国际局势催化，行业长期景气度有望持续提升。
（每作策略，）
一、军工股爆发：政策与事件的共振
1. 珠海航展与装备升级催化
2024年11月的珠海航展成为军工行情的导火索。歼-35A隐身战机首次公开亮相，标志着中国成为全球第二个同时装备两款隐形战机的国家，进一步提升了市场对航空装备升级的预期。同期，中航证券指出，航展展示的新质装备（如无人系统、电子对抗技术）将推动资本市场对军工行业的关注度。
2. 政策与预算支持强化
2025年政府工作报告明确提出推动低空经济等新兴产业安全发展，国防支出同比增长7.2%，增速连续多年高于GDP增幅，为行业提供长期确定性支撑。此外，“十四五”收官与“十五五”规划的衔接期，订单补发和增量需求释放预期增强，进一步提振市场信心。
3. 资金面：ETF净流入超8亿元
截至2025年3月，军工ETF（512660）近10日净流入额超8亿元，规模突破120亿元，显示资金对军工板块的持续加码。
二、行业周期变迁：从全面增长到结构性复苏
中信建投等机构指出，军工行业已进入新一轮周期，呈现三大阶段性特征：
从“量价齐升”到“量增价稳”：前期产能扩张后，行业进入稳定放量阶段，价格压力逐步缓解。
从“平台放量”到“建体系、补短板：装备建设重心转向体系化能力提升，如智能化作战底座、战略威慑力量等新域新质领域。
从“全面增长”到“结构性增长”：传统领域（如航空、船舶）增长稳健，而新质生产力方向（如商业航天、无人系统）增速远超行业均值。
三、投资主线：聚焦新质生产力与改革红利
机构建议围绕三大方向布局：
1. 传统军工领域：关注订单修复的航空航天、船舶及航发产业链，如主机厂、发动机龙头。
2. 新域新质领域：
智能化战争：低成本精确制导弹药、无人系统、电子对抗技术；
新质生产力：商业航天、低空经济、大飞机等万亿级市场；
新技术：MEMS器件、陶瓷基复合材料、3D打印等前沿技术突破。
3. 改革与出海：关注资产整合预期强的国企改革标的，以及军贸出口竞争力突出的企业。
四、风险提示
尽管行业前景向好，仍需警惕以下风险：
国防预算增速不及预期：若政策调整导致预算收缩，可能影响装备采购计划；
交付与成本压力：国际局势波动可能推高原材料成本，供应链延期风险犹存；
价格竞争与改革进展：低成本采购政策或挤压利润，国企改革推进不及预期可能抑制估值提升。
结语
军工行业正站在新一轮周期的起点，结构性增长特征显著。在政策支持、技术升级与地缘局势的共振下，具备新质生产力属性的细分领域有望成为投资主线。投资者可关注ETF资金流向及业绩兑现情况，把握低空经济、无人系统等领域的长期机会，同时警惕短期波动风险。
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