300198会退市吗？重整会失败吗？回答这些问题，先看最新的25年3月14号证监会公布的新规《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》（下称《指引》）：

1规定资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股。

2重整投资人入股价格不得低于市场参考价的五折，市场参考价按重整投资协议签订日前二十、六十或一百二十个交易日均价之一确定。

3. 要求重整投资人按是否取得控制权分别锁定三十六个月、十二个月。

很多人不知道3.14证监会出了上面新规定指引，也看不懂它的影响性。上面三点规定牢牢限制了重组股的价值，三重枷锁造成很多垃圾股无法重组，负债多的垃圾股变得毫无重组价值。严重程度我们称之为“核弹级”，将所有要垃圾股炸没。千万不要轻易碰负债高的垃圾股。

如没统计错，300198是这新规定的第一个要重整的股票，刚好我们有点了解300198，一起学习：

第一：稍微买卖过重组股或看到相关垃圾股消息的，都知道重组无非的手法：一缩股，二送股，三让渡。

很多重组股以往通常根据重组股负债情况而缩股，比如说每10股缩成1股，或每5股缩成1股等等。

然后送股，让渡给重组方（原股东没得送，要让渡给重组方承担化解债务的付出），比如说每1股送10股，或每1股送20股等等。从而能重组成功。

而根据上面3.14证监会指引，以前通常做的大幅度送股行不通了，因为指引规定资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股。就是说每1股最多只能送1.5股。送这么少，无法补上重组方的承担化解债务的付出。具体到300198，我们一起算一下：

根据300198在24年第三季度报告的负债合计20.3亿。要化解这20亿的债务，通常做法要先让债权方削债，这20亿很多是银行的，银行很大程度是看到三峡系的而放贷。我们假设一下，这20亿债权方只愿意承担一半，就是说只需还10亿。那重组方要付出最少10亿为了重组，

然后缩股，如果每5股缩成1股（算算你现在大概2.8元买，缩股后，你的成本变成多少），总股本变成2亿股，

然后再送股，如果要送股给重组方补得上它的付出10亿（肯定不止10亿），按每股3元成本算，最少要送10亿/3=3.33亿股给重组方才能补上10亿。按3.14新规定指引，资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股，如何能送3.33亿股？是不是实现不了？是不是无法重组？除非重组方愿意做冤大头。

目前我们看不到有什么法子能躲过3.14新规定指引，以后看看别人做法。

会不会用这方式：不用全部补上重组方付出的化解债务的钱，而是重组方注入的资产大幅度注水，提高评估。

再如果债权人不愿意削债，要还20亿呢，缩股，如果每10股缩成1股（算算你现在大概2.8元买，缩股后，你的成本变成多少？你现在买了10万股每股2.8元付出28万，缩股后你只剩下1万股，每股2.8元=只剩下2.8万，就算将来复牌也是按停牌时的价格算复牌价，不是按重组缩股后的成本）。

按3.14新规定指引，资本公积转增比例不得超过每十股转增十五股，如何重组？我们看不到办法。谁有本事来解决这个新规定而又能补上重组方的付出20亿？除非重组方愿意做冤大头。

由此，回到开头的问题：300198会退市吗？重整会失败吗？回答的答案显而易见。

先说明，我们绝不会买300198，如粉丝看到本帖，也绝不要买，否则可能会血本无归。