10年国债收益率已从2月初的1.62%上升至1.89%，收益率上升对应债市震荡下跌，到底是什么原因？债基投资者又该如何应对？(数据来源wind，过往数据不代表未来，市场有风险，投资需谨慎)
关于近期债市调整的原因，我们认为主要有以下几点。首先是政策预期影响了市场情绪，去年末降准降息预期与资产荒推动债市走强，而目前政策落地不确定性增强，市场情绪从积极转向保守。其次是受到资金面持续偏紧的影响，央行维持谨慎投放策略导致资金利率高企，机构负债成本与债券收益倒挂加剧，债市调整压力从短端向超长端传导。此外，我们老生常谈的股债“跷跷板效应”也是本次债市震荡的原因之一，地产升温以及经济数据边际改善也进一步制约了债市表现。
往后看，我们认为中长期由于纯债利率较低且波动较大，叠加转债稀缺属性延续，固收+有望继续带来资金增量。当前转债市场整体估值虽处于历史中高位，但中枢水平仍具合理性，且是一个相对具备安全性的资产。从今年的格局来看，转债市场存在比纯债市场更加严重的资产荒，因此相对于纯债来说，转债的性价比更高，底层逻辑也更强。
转债我们之前也介绍过，转债是普通债券+股票期权，兼具债的防御属性和股的进攻属性，有债基配置需求的小伙伴不妨考虑下含转债的债基。 $中邮稳定收益债券C(OTCFUND|590010)$ 主要践行【纯债防御+转债增厚】的思路，整体转债仓位不高（2024年4季报中披露的转债比例为18.46%），以稳扎稳打策略在求稳的基础上力争更高收益， $中邮纯债恒利债券A(OTCFUND|002276)$ $中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$ 定位为纯债理财升级，相比于中邮稳债，中邮纯债恒利的可转债仓位会相对更灵活。（基金业绩数据来源：中邮基金，债券资产组合数据来源：基金定期报告、中邮基金，截至2024.12.31。基金过往业绩不代表未来，基金有风险，投资须谨慎。）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，观点具有时效性，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。中邮稳债、中邮纯债恒利为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。#市场热点解析##10年期国债收益率跌破2%意味着什么？#
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