一、盘面观察
截至收盘，沪指跌1.29%，深成指跌1.76%，创业板指跌2.17%。市场全天低开低走，创业板指领跌，沪指失守3400点。沪深两市全天成交额1.55万亿，较上个交易日放量1093亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。从板块来看，深海科技概念股再度爆发， $神开股份(SZ002278)$ 等10余股涨停。中药股震荡走强，华森制药涨停。下跌方面，机器人概念股集体大跌，襄阳轴承等多股跌停；算力概念股震荡走低， $福鞍股份(SH603315)$ 跌停。板块方面，深海科技、风电、中药、钢铁等板块涨幅居前，机器人、华为手机、AI眼镜、半导体等板块跌幅居前。#收盘点评##A股三大指数集体回调，原因为何？#
简评：市场成交额破万亿继续，今天的变化体现在成交量上，回升1000多亿，同时市值萎缩1.3万亿。这里主要是买盘继续减少，尤其是港股。今天市值退守，市场陷入震荡下跌，模式，不过下周港股进入新的周期拐点，仍然有反弹空间，可以密切关注。
二、板块观察
1、热点题材
最热的方向仍然是深海科技，这块的亮点和逻辑就不过多陈述了，感兴趣的同学可以关注前面几期的详细评价。今天算是逆市走的加速，整体都很强势，巨力索具7连扳，神开股份也是并驾齐驱，大连重工3板。整体题材非常强势的连板效应，同时同题材下的多板块共振。这块的话阶段性关注下低位补涨的票，头部的一些票加速过程中不宜大仓位去凑热闹了。中药板块方向受到利好刺激，今天普遍高开，叠加防御属性，日内的涨停板也是封的比较牢固的，华森制药涨停。
2、其它
市场今天军工在深海概念的带动下有一定的表现。大金融全天无作为，市场缩量下调。煤炭方向有一定的资金避险买入。
三、个股观察
黄金定价框架演进的新范式——黄金高级公式模型推演#黄金继续“狂飙”#
20世纪70年代至今，国际金价CAGR高达8.5%，在全球大类资产中占优，源于金融属性、货币属性、商品属性和避险属性共同支撑。
黄金的储备地位变迁（1）19世纪：金本位、金汇兑本位（2）20世纪50年代：黄金与美元双本位的布雷顿森林体系（3）20世纪70年代末：牙买加体系确立
三轮金价运行周期（1）1970-1980年。（2）2000-2011年。（3）2016年至今。
见顶信号：FOMC加息预期发酵+赤字规模触顶等
核心驱动逻辑
（1）财政赤字实际削减幅度或有限。
（2）降息延续+美元强势基础转弱。
（3）央行+欧美黄金ETF净流入。
（4）逆全球化格局。
黄金宏观友好度高级公式：拟合度> 90%，中性目标价3300美元/盎司。公式：美债TIPS利率+CRB商品指数+M2同比+美债存量同比+美债/GDP + 去美元化系数K*
风险提示：特朗普政策超预期；海外银行业危机；地缘摩擦
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