北京时间3月20日凌晨，美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%~4.5%不变，符合市场预期。更新后的点阵图显示美联储2025年将降息两次。

中信证券首席经济学家明明分析，美联储延续暂缓降息进程也是3月LPR持稳的一大外因。尽管中美利差相较于1月的高点有所回落，但仍有较多不确定性。当前离岸人民币对美元汇率仍在7.2~7.3的区间波动，在兼顾内外均衡目标的背景下，我国总量型货币政策工具可能在美联储出现明显转鸽信号后择机发力。

对于今天的下跌，法国外贸银行高级经济学家Gary Ng表示：“有可能这只是大幅上涨后的获利回吐。市场可能已经消化了DeepSeek和刺激计划的所有利好消息，现在需要真正的经济改善和企业利润来进一步推动这一趋势。”

有分析称，市场即将进入年报、一季报密集披露期，资金观望情绪浓厚，且沪深两市成交额大幅缩减，显示场外增量资金不足，限制了指数上行空间。