05合约是万万不能空的。05合约肯定会比07合约涨的更猛。09合约太远，变数更大。如果你连明天或者下周的行情都看不准，就不要碰09远期合约。理由如下：

    现在事实很明显，已经确定全球白糖短缺488万吨，广西甘蔗2024年10月至2025年1月遭遇了60年不遇特大旱灾，没有一滴雨，甚至导致甘蔗留种都困难。特旱+重旱面积合计达80%（数据来源：广西气象局2月份的公开报告，去广西气象局官方微博能查到原文），2024/2025榨季，巴西中南部白糖减产超过5%，巴西圣保罗州白糖减产更是超过9%。所以，2024/2025榨季巴西全国白糖整体减产超过7%。

    现在，全球所有机构都在赌巴西今年4月份2025/2026年新榨季的甘蔗产量。巴西甘蔗种植是靠天吃饭，完全受制于气候。其产量存在很大的不确定性。假如今年4月巴西甘蔗增产或保持稳定，那么，糖价还有可能控制住。但是，如果今年4月巴西甘蔗继续减产，那么，全球的所有白糖库存和战略储备都将见底。到那时，糖价肯定会上天。任何机构都扛不住连续两年全球白糖大量减产。白糖减产1%~2%属于轻度减产，轻度减产就会导致供应紧张价格上涨30%左右。如果减产超过5%就属于特大事件，是大量减产。相当于全球每100人中就有5个人以上一年都吃不到食糖。

    巴西白糖最早要到6月才能集中上市。所以，在4月到6月之间是白糖新糖的空档期，这时候青黄不接，没有新糖上市，每天消耗的都是库存。05合约正是青黄不接时期价格最高的，很可能逼空。而07合约可以赌巴西白糖产量，就算07合约跟涨05合约，涨幅也不会超过05合约。09合约跨度太远，如果你连近期的走势都不确定，就不要奢望09合约了。