$贵广网络(SH600996)$   

贵广网络作为贵州省属广电企业，面临主业亏损、现金流紧张及退市风险，需借力广电改革与贵州优势产业实现战略突围。结合政策导向、行业趋势及企业资源，可采取以下策略：

一、剥离广电资产，聚焦贵州优势产业

推进广电资产整合

- 借中国广电全国整合契机，将传统有线电视业务剥离至中国广电集团，甩掉历史包袱（如摘要1、5所述）。

- 保留政企业务（如雪亮工程、应急广播）及智慧广电平台，依托政策支持稳定现金流（摘要1）。

深度绑定酱酒产业

- 利用“村超习酒”独家代理（摘要3），拓展“广电+文旅+酱酒”模式，通过线上线下渠道销售定制酒品。

- 探索“数字营销+直播电商”，将广电用户流量转化为酱酒消费入口，共享贵州酱酒品牌溢价（摘要5）。

二、激活存量资源，优化现金流

盘活闲置资产

- 采用合同能源管理、资产证券化等市场化手段（摘要2），处置非核心资产（如机房、线路），回笼资金用于偿债或转型。

强化应收账款管理

- 对政府类项目（如雪亮工程）申请政策性贷款置换（摘要1），加快回款速度；对商业客户加大清欠力度，降低坏账风险。

三、借力政策东风，推动数字化转型

布局智慧广电与数智化服务

- 开发“多彩惠民康养平台”（摘要3），结合AI技术提供健康管理服务，切入银发经济市场。

- 参与贵州“东数西算”工程，建设广电云平台，为政企客户提供数据存储、灾备等增值服务（摘要2）。

争取政策红利

- 申报国家及贵州省智慧广电、文化产业专项补贴（摘要6），利用税收优惠政策（如摘要1提及的文化转制企业免税延期）降低成本。

四、引入战略资本，重构融资能力

推进混合所有制改革

- 引入中信证券等战略投资者（摘要5），增资扩股补充资本金，同时借助其资本运作经验策划借壳或重组。

创新融资模式

- 发行专项债投向“村超”文旅项目（摘要3），通过门票分成、广告收益等实现自平衡；探索REITs盘活存量资产（如摘要2提及的合同资产管理）。

五、风险与挑战

政策不确定性：广电资产剥离进度、酱酒合作稳定性及税收优惠延续性可能影响转型节奏（摘要1、5）。

市场竞争：IPTV、OTT对传统广电业务的替代压力持续存在（摘要1）。

债务压力：85亿元融资计划（摘要5）若投向低效项目，可能加剧财务风险。

结论：以“酱酒+数智”为突破口，重构企业价值

贵广网络需果断剥离广电资产，将上市公司平台转型为贵州文旅与酱酒产业的资本运作载体：

- 短期：通过资产处置、政策补贴及酱酒渠道收益实现现金流转正；

- 中长期：依托数智化平台整合贵州文旅资源，打造“广电+酱酒+数字经济”生态，提升估值后通过增发或并购进一步融资。

此路径既能避免退市风险，又可将贵州优势产业资源证券化，符合地方政府战略意图（摘要5、7）。