作者|深水财经社 冰火
3月18日晚间，苏州长光华芯（688048）发布公告，“一把手”带头集体减持套现约3000万元，这一动作让投资者对公司的信任大打折扣。
年薪百万、身价过亿还不起贷款？这减持理由你信吗？但是如果联想到，公司在业绩连亏2年，近半年股价却能暴涨1.8倍，这些高管套现的时机拿捏可谓精准。
3月19日，在发布减持结果之后的几个交易日里，长光华芯股价连续三天大跌，总市值一日蒸发超过6个亿。
01
董监高的精准减持
长光华芯成立于2012年，注册地在苏州，2022年4月在科创板上市，公司专门搞各种激光芯片和器件的研发生产，第一大股东是苏州华丰投资中心（有限合伙），持股18.38%，公司股权相对分散，无控股股东和实控人。
据长光华芯公告，公司董事长兼总经理闵大勇、副董事长王俊和吴真林、监事张玉国集体减持结束，其中，闵大勇、王俊二人为长光华芯二股东苏州英镭的合伙人。上述董监高合计减持43.32万股，套现近3000万元。据深水财经社测算，董监高们减持均价约为67.38元/股。
来源：长光华芯董监高减持结果公告
深水财经社观察到，从公告减持计划的第一个交易日到减持结束，用时仅短短3~4天，真可谓急不可耐。
长光华芯公告称，减持目的是为了“归还贷款等个人资金需求”。但这个理由在股民眼中，有点过于牵强。
长光华芯的高管们缺钱吗？据公司2023年报披露，闵大勇、王俊、吴真林和张玉国，年薪分别为167.6万元、167.94万元、77.46万元、44.40万元；年末持股分别为373.45万股、1342.48万股、104万股和26万股；截至3月19日收盘，持股最新市值分别为2.4亿元、8.6亿元、0.67亿元和0.17亿元。
“身价上亿、年薪过百万的大佬们还不起贷款？那我们普通人是不是该去要饭？”网友神吐槽。
“这并非‘自家人’首次减持。”深水财经社进一步观察到，2月14日，因自身资金需要，公司股东国投创业宁波基金、伊犁苏新、南京道丰等多位股东减持完毕，其中国投创业宁波基金“清仓式”减持。
除此之外，深水财经社还发现，从2023年12月开始，长光华芯的高管们就开始纷纷离职。其中公司副总廖新胜在2023年12月离职，副总刘锋在2024年10月离职，财务总监在郭新刚和董事会秘书叶葆静同时在2024年9月离职。
这几位高管均在长光华芯工作很多年，其中刘锋在2017年12月加入，廖新胜在2012年就加入了。而这些人还有个共同点就是，全部是公司的原始股东，持股最少的郭新刚手里有57200股，叶葆静有203970股，廖新胜有287300股，刘锋有390000股。这些持股公司上市12月后，也就是大约在2023年4月开始解禁。
而根据当时的上市招股书关于董监高股份锁定承诺，如果公司上市后未盈利，他们的股份要锁定三年。
但是巧得很，长光华芯刚好在上市第一年实现了盈利，然后就是连亏三年，而且营业收入连续四年下滑。
还有更巧的！根据当时的承诺，如果上市6个月内，公司股价出现连续20个交易日跌破发行价的情况，他们的限售就延长6个月。
而长光华芯在2022年4月1日，也就是上市首日就破发了，一直到6月22日才收复发行价。所以这些高管的锁定期实际上延长了6个月，也就是到2023年10月1日才解禁。
但是他们只承诺了6个月，如果上市6个月后再破发，就不影响他们解禁了。而长光华芯在2022年10日10日再次破发，之后很长一段时间都在发行价上下震荡，在高管们限售股解禁时，股价只有68元。
那么这些“老臣”为何要在公司上市两年后，也就是2023年12月之后纷纷离职呢？对于这个问题，我们也只能呵呵。
02
业绩“大变脸”，上市前后判若两人
A股市场大股东、高管们的减持理由可谓“五花八门”，听起来都是冠冕堂皇，可细想一下就让人总觉得不对劲：真要看好公司未来，为什么不趁股价更高的时候再卖？这波操作的真实原因，恐怕不是那么简单。
长光华芯主营半导体激光芯片，核心产品线挺全乎的，主要分三大块：
高功率半导体激光器芯片：简单说就是大功率的激光芯片，能给工业激光器当“心脏”用，比如激光切割、焊接这些高端制造设备都靠它供能；
激光雷达与3D传感芯片：这几年自动驾驶和智能传感火得很，这类芯片能帮激光雷达“看清”周围环境，算是未来智能汽车和机器人的关键部件；
高速光通信芯片：这玩意儿是光纤通信的核心，速度快、信号稳，专门用在5G、数据中心这些需要高速传输的场景。
这些芯片，从工厂里的激光设备、医疗美容仪器，到通信基站、智能汽车的传感器，甚至咱们手机里的人脸识别都用得上。不过，从业绩来看，长光华芯2022年上市前后“判若两人”，变脸速度之快“令人咋舌”。
上市前：2019年~2021年，长光华芯营收连续保持3年50%以上高增长，2020年~2021年，归属净利润连续保持2年翻倍增长。
上市后：公司营收连续3年负增长，2022年~2024年，同比增长率分别为-10.13%、-24.74%和-6.28%；更惨的是连续2年亏损，2023年~2024年，归属净利润分别亏损9195万元和9158万元。
对于2024年亏损原因，长光华芯在业绩快报中表示，激光器市场竞争激烈，工业市场光纤耦合模块等产品价格进一步下滑，导致毛利水平下降。另外，公司研发费用同比有所增加，部分存货出现减值现象，相应的资产减值准备计提影响了利润。
更惨的是，公司购买信托产品还踩了个大雷。公司在2023年1月购买了中融信托产品6000万元，期限为1年，然而这笔钱至今也未兑付，公司在2023年度财报中已经计提了4800万元损失，而剩余1200万本金损失可能在2024年计提，另外信托产品承诺收益率为6.6%，至今已将超过两年，这将近800万的收益也打了水漂。
如果长光华芯的实力真这么强，他们的产品真这么市场广阔，为什么这些高管在上市才两年就纷纷“开溜”？为什么要在公司股价跌破发行价这么多的时候，这么着急地要去减持？
03
给你画大饼，就问你吃不吃？
从二级市场来看，虽然业绩拉胯，但长光华芯近半年股价却暴涨1.8倍。与公司基本面严重背离的背后，究竟藏着什么“秘密”？
深水财经社观察到，减持计划公布一周前，2月11日公司密集接受华安基金、兴全基金、建信基金、交银施罗德基金、国金证券、天风证券等多家机构调研，闵大勇亲自接待，其在会上释放“订单回暖、业绩拐点”等积极信号，之后股价大涨20%左右，来到年内最高点74.80元/股。
“公司将从低谷期回升至稳定增长的拐点，2025年业绩预期较为乐观。”公司在接受机构调研时表示，主要增长点来自于工业领域，尤其是高附加值模块业务。此外，光通信和智能驾驶等新兴领域也将为公司带来新的收入增长。
公司连亏两年，2025年才过去1个多月，董事长就亲自下场，向机构宣称公司全年业绩增长，这靠谱吗？
“公司在激光雷达芯片领域的技术已达到行业领先水平，尤其是高性能车载激光雷达芯片已突破技术瓶颈，准备进入量产阶段。公司还在智能驾驶的其他应用场景中进行了技术储备，未来将继续拓展更多应用场景，例如机器人的‘眼睛’、消费电子领域等。”公司在接受机构调研时表示。
众所周知，机器人是今年市场最火的题材。明眼人一看就知，闵大勇这是在说故事、蹭热点，而究竟公司产品在机器人领域有无实际应用或者订单，公司并没有提及。
深水财经社认为，长光华芯减持事件引发市场信任危机，暴露出典型“市值管理”链条，即调研利好释放-机构资金拉升-高管高位减持-散户接盘“割韭菜”，希望监管部门好好查一查，其背后是否涉嫌信息披露违规？是否有内幕交易？ $长光华芯(SH688048)$
(全球市值研究机构深水财经社独家发布，转载引用请注明出处)
本文作者可以追加内容哦 !
