证通电子虽拥有18,000个机柜，但是发展前景堪忧，主要受以下几方面因素影响：



一、财务与合规层面的问题



- ST风险与业绩表现：2024年，证通电子因财务内控存在重大缺陷，像虚构应收账款回款、资金占用等情况，被实施ST，且连续亏损，2024年上半年亏损扩大至3,000-4,000万元。这样的财务状况极大地降低了客户对其持续运营能力的信心，客户更倾向于选择财务稳健的企业合作。



- 立案调查的影响：2024年5月，证通电子因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。调查结果显示，公司2017年、2019年年度报告存在虚假记载，2021年非公开发行文件也存在虚假记载。这一事件严重损害了公司的市场形象，使得潜在客户对其业务真实性和合规性产生质疑，从而减少了合作机会。



二、业务与技术布局的不足



- AI算力储备欠缺：当前市场对AI算力的需求十分旺盛，尤其是GPU算力。然而，证通电子的业务主要集中在传统机柜租赁和金融科技领域，在AI算力方面布局不足。公司虽有少量AIDC探索，但尚未形成规模，也未涉及AIGC领域，无法满足客户对高性能算力的需求。



- 机柜上架率与利用率不高：2024年上半年，证通电子的数据中心机柜上架进度未达预期，同时固定资产折旧增加，导致机柜租赁业务毛利率下降。这表明公司在现有资源的利用效率上存在问题，难以吸引大型订单。



三、市场竞争与战略方向的挑战



- 区域竞争激烈：证通电子在粤港澳大湾区虽有一定的区域优势，但在全国范围内，面临着像利通电子、浪潮信息等头部企业的激烈竞争。这些企业在AI算力资源和全球化布局方面更具优势，能够更好地满足客户的需求。



- 业务收缩与资源分散：受行业环境影响，证通电子收缩了照明工程类业务规模，同时部分云计算业务项目招投标推迟，签约和确认收入进度未达预期。这使得公司的资源被分散，难以集中精力拓展算力业务。



四、未来发展的不确定性



- 摘帽条件的制约：证通电子要想摘帽，需解决内部控制审计报告被出具否定意见的问题，并且在中国证监会作出行政处罚决定书已满12个月后，才能向深圳证券交易所申请撤销风险警示。若公司在2024年年报审计中再次出现财务问题或内部控制缺陷，或者在2025年经营过程中出现新的违法违规行为，都可能导致无法顺利摘帽，进一步影响其市场声誉和业务发展。



- 行业竞争与技术迭代压力：随着“东数西算”工程的推进和AI技术的快速发展，算力行业的竞争将更加激烈，技术迭代也将加速。证通电子若不能及时提升自身的技术水平和服务能力，将面临被市场淘汰的风险。