中国几次股市大牛市都是货币推动的，而不是经济基本面推动。当货币环境宽松时，大量资金涌入股市，推动股价持续上扬，牛市格局就此形成 。

与之相反，一旦经济基本面表现良好，国家为了防范经济过热和通货膨胀，往往会采取收紧货币政策的措施。随着货币收紧，流入股市的资金逐渐减少，支撑牛市的资金动力不足，牛市也随之终结。

值得注意的是，股市与房地产市场之间存在着一种微妙的反向波动关系。当房地产市场出现下跌趋势时，为了稳定经济增长，国家通常会实施宽松的货币政策，增加市场货币供应量。这些充裕的资金会寻找新的投资渠道，股市便成为了热门选择，进而推动股市上涨。