$阿斯利康(US ADR)(NASDAQ|AZN)$    阿斯利康短期政策扰动压制估值，战略加码中国驱动长期增长

2025年3月23日，阿斯利康股价延续调整态势，盘中最低触及74.68美元，收于74.93美元，单日跌幅2.08%，跑输制药板块整体表现（-0.28%）及纳斯达克指数（+0.52%）。

核心驱动逻辑分析：

1. 中国战略深化打开增量空间：公司近期宣布25亿美元在华投资计划，将在北京建立第六个全球战略研发中心，聚焦肿瘤、代谢疾病及AI医疗等前沿领域，并联合康泰生物成立合资公司布局疫苗生产，预计未来五年员工规模增至1700人。此举将强化其在中国市场的创新主导地位（中国区收入占比全球12%且持续双位数增长）。

2. 管线突破与全球合作加速：继度伐利尤单抗（Imfinzi）在欧盟获批小细胞肺癌新适应症后，公司以10亿美元收购EsoBiotec布局体内细胞治疗技术，并与和铂医药、元思生肽达成总规模超80亿美元的合作协议，覆盖多特异性抗体、大环肽药物等前沿赛道，管线储备突破200项。

3. 短期政策扰动压制情绪：特朗普关税政策落地前夕（4月2日生效），叠加制药板块估值中枢下修，主力资金连续净流出（3月19日成交额3.1亿美元环比增11.77%）加剧股价波动。

#美股后市何去何从？#