刘元春：从2025年外部环境的不确定性看政府工作报告
3月15日，CMF宏观经济热点问题研讨会（第100期）在线上召开，本期为两会专题，主题是深度解读2025政府工作报告，上海财经大学校长、中国宏观经济论坛联合创始人刘元春出席，并发表主题演讲。
以下是演讲全文：
我想结合报告里对外部环境的判断以及这次政府工作报告的特点，来谈一些看法。因为要想深入理解2025年政府工作报告，第一就是要深刻把握2025年到底与以往有哪些不同，特别是与去年有哪些不同。然后，才是如何把握政府工作报告确立的政策框架以及实施的路径。
首先，2025年较2024年的确发生了很多事情，在很多层面上是不一样的。第一个不一样就是1月20日特朗普宣誓第二任期，特朗普2.0冲击全方位展开。特朗普2.0的冲击不仅与拜登政府所有打法完全不一样，同时也与特朗普1.0的做法完全不一样，因此他所带来的这个超级时代变化、所带来的中美博弈影响是超越以往，同时很可能超越预期的。
很多人都认为目前特朗普的全面开放可能是我们的一个窗口期，可能会减缓中美博弈的强度和力度，事实上这样的一些想法可能存在一些误区。这是我们认为2025年最为复杂的一个方面，特朗普将关税作为筹码具有强烈的不确定性，同时各国与特朗普博弈，产生的结果也具有强烈的不确定性。
第二个不一样是中美叙事发生逆转，也就是DeepSeek之后关于中国科创全面崛起和美国科创的泡沫问题，已经成为大家热议的焦点，从而引发了一系列全球投资者信心、结构性的大逆转，这个逆转一改我们过去几年很多投资者悲观的阴霾。但是全年来看，中国叙事以及美国叙事到底如何在逆转中相互作用，实际上可能还不太清楚，需要更深入的研究。
第三个不一样是2025年在去年一揽子增量政策的基础上，进一步进行政策定位，我们从去年中央经济工作会议和今年政府工作报告中明显感觉到，“9.26”一揽子增量政策对中国经济各种问题的判断以及相应举措是精确的、科学的，因此收到了很多的成效，特别是我们看到的房地产问题，地方债务的问题，中小金融机构的风险问题得到了缓释。得到缓释产生了一些治表的效应，当然这决定2025年以及未来必须在这种持续性的结构性问题和深层次问题里面，要有一个全面深入调整，特别是去年所出现的非规范性执法“远洋捕捞”，去年中央经济工作会议和三中全会改革都把这个作为一个重点。
2025在治表基础上如何治里，由表及里进行一些政策推进，这是与2024年的又一个不一样。
第四个不一样是我们会看到政府工作报告从根本上进一步表明了政府在稳增长的决心，“9.26”一揽子增量政策全面进行逆周期政策的再定位，将相应的工具力度上升到一个新平台，因此这种政策的特色也决定了它与2024年、2023年一般的稳增长是不一样的。
因此，我们要想理解政府工作报告下一步实施的重点和焦点，很重要的就要理解2025年在哪些方面真正与2024年不一样。........
祝大家明天更美好！
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