3-23天齐锂业：锂价回升早于预期（27年）的分析（结合“因歪斯汀_小明”观点）

在《“锂” 解2025年供需变化，用什么姿势困境反转？》作者结论，

“资本开支倒退的影响将在2026年及远期开始显现 ， 预计2026年达成实质上的供需平衡 ， 随后快速进入紧平衡及短缺状态 。 需要注意的是库存转移 ， 过剩这两年是买方市场 ， 表现为库存积压在上游锂业 ， 并开套保空单苟命 ， 当趋向紧平衡时 ， 中下游企业将库存备货应对涨价 ， 并开套保多单锁价 （ 可能 ） ， 该过程会迅速推高碳酸锂价格形成单边趋势 （ 15-20万 ） 。 标志性事件可能是广期所开放品牌交割 ， 顺应买方真实需求 。”

参照这篇文章，作者的观点是24-25年是锂价筑底的阶段（下到7万），去库存的阶段，锂价由买方市场决定，即电池企业决定。随着锂矿端，锂盐端资本开支倒退，即减少供给，在26年实现供给与需求的平衡，随后再度出现平衡打破，下游企业将库存备货应对涨价。

按照作者的分析，这种供大于求到供不应求的转换时间在26年-27年，引发锂价再度上涨，锂矿企业业绩再度井喷。

文中并未提及经济和行业刺激政策对于需求端的拉动影响，即诱发从供给过剩，到供不应求影响因素。

目前，全球锂电池的需求是电动汽车和储能，而其中中国和欧洲是上一轮最大的消费国。上一轮欧洲的电动汽车高速发展期，始于2020年，也是欧洲新能源政策（补贴）刺激起点。

中国的情况新能源的发展政策和优惠已经明朗，美国方面态度暧昧，所以欧洲需求复苏将成为决定因素。

德国今年立法推出了5000亿欧元的刺激政策，除去国防开支之外，都会涉及新能源的发展。

这一刺激政策将再度推动新能源的消费，与欧洲汽车工业协会振兴欧洲车企的愿景不谋而合，雪中送炭。

个人结论

结合“因歪斯汀_小明”的分析，欧洲经济刺激政策出台后，欧洲新能源行业复苏或早于27年开始，即锂矿涨价周期从26年开始。

今年锂电池中，钴因为非洲限售，导致钴价上涨，但是钴并不是锂电池的关键因素。

如果市场围绕炒预期和固态电池概念形成共振，25年将出现锂矿板块的牛市，可能出现在4季度，并延续至26年。