本周指数点评
上证指数近5日涨幅-1.60%，触碰压力区间出现回调，未出现趋势转弱特征；
上证50、沪深300、中证500、中证1000等指数表现来看，大小盘风格未明显区别，大盘估值占优；
科创50、创业板指数近5日涨幅分别为-4.16%和-3.34%，高估值压力带来上涨乏力；
中国:中债国债到期收益率(10年)，收于1.8661，较上周增加0.16BP。
美国:国债收益率(10年)，收于4.25，较上周减少6BP。
内参观点
（话题+发言人，名次不分先后）
1. 回调预演与Q2震荡展望（星源系列）
本周市场调整幅度略超预期，但整体波动路径仍符合震荡上行节奏。短期来看，当前回调可能是对后续见顶的预演，预计下周将确认回调支撑位，随后进入宽幅震荡区间。3月底至4月或有进一步上探上轨，甚至创出阶段新高的可能。行业配置上，市场风格延续价值导向，消费板块仍为核心关注方向。建议在回调确认后继续布局，并跟踪关键消费品价格指数与市场资金流向。风险监测重点关注市场情绪变化及核心消费龙头个股估值回落幅度。
2. 原油承压回落，黄金避险支撑，股指调整即建多（晨鸣系列）
本周期货市场整体震荡分化，原油反弹至68美元附近承压，短期转向下行概率较大，国内化工板块同步承压，预计仍有一轮回落空间，空单可继续持有。铜价受供需面支撑短期强势，站稳万点关口后仍有冲击高位可能，适宜滚动操作。农产品方面，美豆区间震荡，国内市场相对健康，多单仍具配置价值，豆玉米相对强势。黑色系整体空头占优，若进一步破位，可考虑追空策略。黄金受国际局势动荡支撑，短期有望延续多头行情，但高位调整压力增大，建议逢回调布局多单。股指维持多头思路，短期调整提供加仓机会，策略以低位买入为主，耐心等待回调确认后的做多信号。
3. 商品阴跌筑底，股指短期承压但长线看好（睿涛绝对收益策略）
当前商品整体缺乏性价比，普遍呈现阴跌走势，原油与铁矿石虽处于相对高位，但仍处于底部构筑阶段，短期尚无明确止跌信号，需关注企稳迹象。股指方面，今日大跌触及支撑位，短期仍存下探可能，特别是小盘股指数（如中证1000），进一步回落后或迎来更优的进场机会。整体策略上，商品暂不具备明显做多价值，股指则维持长期看涨思路，等待更明确的企稳信号后布局多单。
4. 股指调整筑底，4月迎加仓窗口，军工板块受关注（韦继慷）
当前股指回调符合预期，前期空头保护策略已兑现部分收益，现阶段不宜继续看空。市场整体维持慢牛格局，短期调整提供逐步加仓的机会，建议采用分批加仓策略，回调幅度越大，增仓力度可相应提高。从技术面来看，指数在5日均线、五周均线及年线附近获得支撑，预计短期波动后仍将延续震荡上行趋势。基本面方面，4月为年报与一季报密集披露期，业绩落地后市场对经济刺激政策的预期有望增强，或成为重要加仓窗口。此外，军工板块因今年9月反法西斯战争80周年阅兵及地缘局势影响，具备中长期配置价值，建议重点关注相关机会。
5. 股指震荡上行，回调即加仓机会（夏芸龙）
当前股指整体维持震荡上行趋势，短期回调不改长期向上格局。此次回调提供了良好的加仓时机，建议积极提高仓位配置，顺势布局多单。市场结构仍有支撑，策略上应在调整过程中把握逢低加仓机会，重点关注关键支撑位的企稳信号，以强化上行趋势中的持仓信心。
重要新闻汇总
（宏观经济动向-政策、数据、趋势、事件）
1、中日达成二十项经贸共识，环保与供应链合作迎政策红利
评：3月22日，第六次中日经济高层对话在东京举行，双方围绕绿色发展、供应链合作、营商环境等领域达成二十项共识。重点包括2025年举办中日节能环保论坛、加强碳减排合作、深化产业链对接，并推进服务贸易及营商环境优化。针对福岛核污染水排海问题，中方重申反对立场，并确认对日本水产品输华问题进行磋商。
环保与绿色产业受益显著，节能设备、碳减排及海洋治理板块（龙净环保、碧水源、宁德时代）或迎催化剂。供应链合作强化，有望提升产业链稳定性，利好先进制造及高端材料企业（如华友钴业、恩捷股份）。短期内，关注环保、供应链自主可控及中日经贸交流活跃的投资机会。
2、特朗普关于俄乌停火协议及相关言论
评：特朗普在白宫椭圆形办公室的讲话中提出，俄乌冲突很快将全面停火，且美国已与俄罗斯和乌克兰达成了协议框架。这一消息引发了全球关注，并对地缘政治局势以及二级市场投资产生了深远影响。
首先，特朗普提出的停火协议可能显著缓解全球地缘政治紧张局势，尤其是欧洲的安全局势将可能趋于稳定。然而，由于俄罗斯的占领问题和乌克兰对北约加入的坚持，协议的实际执行仍存在挑战，缺乏有效监督机制可能导致协议的长期稳定性存疑。
从金融市场角度来看，俄乌冲突的缓和通常对避险资产如黄金产生压力，可能导致其价格回落。与此同时，俄罗斯可能重新集中力量于中东等其他地区，这对能源市场产生重要影响。此外，特朗普关于加拿大可能成为美国第51个州的言论可能引发市场对美加关系的重新评估，影响两国的经济互动。
3、波音获美军第六代战机合同，国内军工板块或迎新机遇
评："2025年3月21日，美国总统特朗普授予波音公司美国空军“下一代空中优势”项目合同，即第六代战斗机F-47研发与生产任务，工程和制造开发合同价值超200亿美元，未来数十年订单或达数千亿美元。
上游隐身材料、发动机零部件供应商，中游航空发动机、电子设备制造商，下游整机生产厂商将依次受益。国内重点受益资产为航空发动机企业（如航发动力）、隐身材料企业（如光威复材）以及军工电子企业（如中航光电）
短期（1-3个月）关注国内军工板块中，航空发动机板块产能利用率超70%的企业，以及在隐身材料领域有技术突破的二线厂商，或有估值修复与业绩增长双重驱动机会"
4、美联储维持利率不变，放缓缩表步伐，美债市场或受益
评："3月20日，美联储FOMC会议决定维持联邦基金利率在4.25%-4.5%不变，并宣布自4月1日起放缓资产负债表缩减，将美债减持上限从250亿美元降至50亿美元/月。鲍威尔强调，美联储不会急于调整货币政策，尽管短期通胀有所回升，但长期通胀预期仍稳定。美联储预计2025年将降息两次，长期利率预期中值为3.0%。
美债市场将直接受益于缩表放缓，利率下行预期增强，推动长债收益率下降，利好国债ETF（如TLT）、银行及地产等利率敏感板块。短期内，美债波动率或上升，关注利率对冲工具及优质债券基金的配置机会。"
5、央行多举措稳资本市场，科技消费板块迎新机
评："2025年3月18日，央行货币政策委员会第一季度例会召开，强调用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排。同时，研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新、促进消费和稳定外贸。
上游金融机构（如中信证券、中金公司）将受益于互换便利和再贷款政策，中游科技企业（如科大讯飞、海康威视）和消费企业（如贵州茅台、伊利股份）将获得结构性政策支持，下游终端消费市场将因政策刺激而活跃。国内重点受益资产为金融、科技、消费板块的龙头股。
短期（1-3个月）关注金融板块中估值较低、流动性充裕的券商股，以及科技板块中研发投入占比超10%且有政策扶持的二线科技股，把握估值修复与业绩增长双重机会"
6、上海海洋产业规划落地，相关产业链迎重大机遇
评："2025年3月20日，上海市海洋局宣布将出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035）》及相关政策文件，明确海洋经济为未来10-15年重点发展方向，构建“2+3+X”现代海洋产业体系，涵盖船舶海工、航运服务、海洋新能源、生物医药、新材料等领域。
上游为海洋装备制造（如亚星锚链）、海洋观测设备（如赛福天）；中游为海洋新能源开发（如吉鑫科技）、海洋生物医药研发（如上海凯宝）；下游为航运服务（如中远海控）、港口运营（如上港集团）。国内重点受益资产为上海本地及长三角涉海龙头企业。
关注海洋装备、海洋观测等政策明确支持的细分领域，特别是技术壁垒高、订单增长明显的二线标的。中长期布局海洋新能源、海洋生物医药等前沿领域，关注技术突破和产业链整合带来的估值提升机会"
本周小结
本周近5个交易日陆股通参考大单流入资金-1766.35亿元。两市成交量继续释放。
本周市场进入回调，随着下跌初期成交量放大，表明当前市场是有较大分歧的，但是短期多空博弈不代表中期市场方向，对于此波的回调，我们需要观察支撑位的表现情况，对于持续看多的，可以在下周观察择机上车。需要注意的是，当前市场较为明显的风格切换，转向价值和新的事件方向，以之前较火的机器人概念为例，本周在较多相关事件发布后表现仍不尽如人意，主要受到高估值的影响。
免责声明：文中观点仅供参考，并不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎！
END
编辑 | 睿涛资产
本文作者可以追加内容哦 !
